Società di investimento londinese ottimista sull'olio d'oliva
ADM Capital Europe, una società di private equity e di investimento, ha annunciato di aver acquisito una partecipazione di controllo in Innoliva, uno dei maggiori produttori europei di olio d'oliva, che produce oli extravergini in Spagna e in Portogallo.
Molti operatori del settore dell'olio d'oliva concordano sul fatto che ottenere un ritorno sull'investimento possa essere difficile. Tuttavia, un investitore istituzionale con sede a Londra è ottimista riguardo al settore e ha stanziato i fondi necessari per dimostrarlo.
ADM Capital Europe, una società di private equity e di investimento, ha dichiarato di aver acquisito una partecipazione di controllo in uno dei maggiori produttori europei di olio d'oliva, Innoliva, un fornitore di olio d'oliva prevalentemente sfuso per grandi aziende di imbottigliamento con oliveti ad alta densità in Spagna e Portogallo. Il marchio proprio di Innoliva, Arbequina, ha vinto il Gold Award al NYIOOC 2017.
Innoliva è stata fondata in Navarra, in Spagna, nel 2006 ed è cresciuta fino a diventare un attore di primo piano, producendo fino a 9.000 tonnellate di olio extravergine di oliva all'anno. Il 98% dei suoi 9 milioni di alberi è di varietà Arbequina, mentre il resto è costituito dalle varietà Arbosana e Koroneiki. ADM Capital ha acquistato la quota di controllo dalla famiglia Del Pino. Rafael del Pino y Moreno ha fondato nel 1952 l'impresa di costruzioni Ferrovial, che è diventata una delle più grandi imprese edili spagnole.
ADM Capital ha acquisito Innoliva attraverso il suo fondo Cibus, che cerca aziende che adottino un "approccio proattivo nella riduzione dei gas serra, nell'efficienza idrica, nella conservazione del suolo, nel benessere degli animali, nel benessere degli oceani, nella riduzione dell'inquinamento e nella lotta alla povertà", secondo quanto riportato sul sito web del fondo.
In un'intervista esclusiva, abbiamo chiesto a Gavin Sasson, partner di ADM Capital, della sostenibilità, della creazione di valore aggiunto e dell'ingresso della sua società nel settore dell'olio d'oliva.
In che modo l'acquisizione si inserisce nella missione "ecologica" di ADM?
L'investimento etico, sostenibile e responsabile è sempre stato al centro della missione di ADM Capital. Dalla sua creazione 20 anni fa, ADM Capital ha investito oltre 3 miliardi di dollari tramite strutture azionarie, di debito e ibride in aziende di tutto il mondo che, ove possibile, rispettano rigorosi principi di best practice. ADM Capital è stato uno dei primi gestori patrimoniali ad aderire ai Principi delle Nazioni Unite per l'investimento responsabile e ha collaborato con varie istituzioni finanziarie per lo sviluppo che hanno apprezzato l'adesione istituzionalizzata di ADM Capital a solidi principi ESG e di conformità normativa, nonché alla rendicontazione. IFC, Banca asiatica di sviluppo, Società olandese di finanziamento allo sviluppo, Fondo europeo per gli investimenti e Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo, tra le altre istituzioni finanziarie per lo sviluppo, hanno investito nei vari fondi di ADM Capital.
A ulteriore dimostrazione del suo impegno a sostenere i più elevati standard di investimento etico, nel 2006 i soci fondatori di ADM Capital hanno creato la ADM Capital Foundation come mezzo per dimostrare come si possano ottenere progressi attraverso la partnership tra capitale pubblico e privato. L’attenzione di ADM Capital all’investimento etico non ha influito sui suoi rendimenti di investimento. Infatti, nel 2016 ADM Capital ha generato un IRR netto medio del 18% per i suoi investitori istituzionali, molti dei quali includono fondi di dotazione universitari e fondi pensione.
L'acquisizione di Innoliva da parte di ADM Capital è stata effettuata tramite il Cibus Fund, il più recente dei sette fondi di ADM Capital. Il Cibus Fund mira a generare rendimenti di investimento interessanti investendo in aziende di produzione e trasformazione alimentare di alto valore in Europa, negli Stati Uniti e altrove. La politica ESG e di sostenibilità del Fondo prevede che, ove possibile, i progetti siano gestiti secondo gli standard di performance dell'IFC e nell'ottica della sostenibilità sociale e ambientale. Il Fondo Cibus intende inoltre trarre benefici positivi da progetti che includono aree quali l'efficienza delle risorse, la riduzione dell'inquinamento, la conservazione del suolo, la riduzione dei gas serra, il benessere degli animali e degli oceani, le buone pratiche di lavoro, nonché la gestione responsabile dei rifiuti e dei sottoprodotti della produzione.
Le pratiche di Innoliva sono, ove applicabili, coerenti con questi principi. Gli oliveti ad altissima densità dell'azienda sono interamente irrigati con acqua di superficie e acqua piovana raccolta; l'azienda non utilizza acque sotterranee. Gli oliveti in Portogallo sono irrigati con l’acqua proveniente dal sistema della diga di Alqueva, alimentata dall’Alqueva, uno dei più grandi laghi artificiali d’Europa, mentre quelli in Spagna sono irrigati con acqua proveniente dai fiumi di superficie.
Oltre all’uso responsabile delle risorse idriche, Innoliva ha dimostrato livelli notevoli di responsabilità ambientale per quanto riguarda l’uso e il trattamento delle risorse atmosferiche. A riprova di ciò, l’azienda è una delle poche ad essere stata selezionata dalla Commissione Europea per la sua capacità di sequestrare il carbonio atmosferico ed è un membro importante del Segretariato Tecnico della Commissione Europea per il progetto Product Carbon Footprint. Infine, l'azienda ricava una parte della propria energia elettrica dai propri generatori interni, alimentati da noccioli di oliva lavorati, e le attrezzature di pompaggio per l'irrigazione nel suo oliveto di Moura sono interamente alimentate da pannelli solari.
Perché ADM è ottimista sull'olio d'oliva?
L'olio d'oliva è stato una parte importante della dieta mediterranea per centinaia, se non migliaia, di anni. Tuttavia, mentre il consumo pro capite di olio d'oliva nei paesi del Mediterraneo è il più alto al mondo, il consumo totale in questi paesi non sta aumentando. La crescita più rapida del consumo di olio d'oliva, in termini percentuali, proviene dalle regioni in via di sviluppo dell'Asia, dove l'aumento della ricchezza offre ai consumatori l'opportunità di sviluppare un interesse per alimenti di alto valore che non sono tradizionalmente associati alla loro cucina nazionale o regionale.
Ma i livelli assoluti di consumo in questi mercati asiatici impallidiscono se confrontati con il consumo statunitense, che è il terzo più alto al mondo. E, a seconda che si consideri il consumo al dettaglio o quello nel settore della ristorazione e industriale, il tasso di crescita del consumo di olio d'oliva negli Stati Uniti si avvicina a quello che osserviamo in Asia. Il fatto che gli Stati Uniti combinino il terzo livello assoluto di consumo di olio d’oliva al mondo con tassi di crescita elevati che, in alcuni settori, rivaleggiano con quelli osservati in Asia, li rende un’opportunità di crescita interessante.
Le opportunità che ADM Capital intravede negli Stati Uniti sono state un fattore determinante nella nostra decisione di acquisire Innoliva. Gli elevati livelli di crescita della domanda di olio d'oliva negli Stati Uniti sono un fenomeno relativamente nuovo e hanno purtroppo dato origine a molta confusione, etichettature errate e vere e proprie frodi sul mercato. Riconoscendo l'enorme interesse dei consumatori per l'olio d'oliva in un mercato che fino ad ora non aveva familiarità con il prodotto, il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) ha stabilito standard chiari per l'olio d'oliva, con l'intento di aiutare i consumatori a comprendere i vari termini utilizzati per definire i diversi tipi e qualità di olio d'oliva. Allo stesso tempo, la Food and Drug Administration (FDA) ha autorizzato l’apposizione sulle bottiglie di olio d’oliva di una dicitura secondo cui “alcune prove scientifiche suggeriscono che il consumo di circa 2 cucchiai di olio d’oliva al giorno possa ridurre il rischio di malattie coronariche”. La FDA si è inoltre dimostrata proattiva nell’adottare misure contro le aziende che etichettano il proprio prodotto come olio extravergine di oliva quando in realtà non lo è.
Queste misure hanno sostenuto la tendenza da parte di molti consumatori statunitensi ad adottare l’olio d’oliva in preferenza rispetto agli oli da cucina più tradizionali come l’olio di mais e di girasole. Anche la tendenza verso un’alimentazione più sana, compreso un maggiore consumo di insalate, è stata alla base del notevole aumento dell’uso dell’olio d’oliva negli Stati Uniti.
In che modo pensi di poter apportare valore aggiunto a Innoliva?
Innoliva è stata una delle pioniere della coltivazione dell’olivo ad altissima densità ed è una fervente sostenitrice delle tecnologie avanzate di monitoraggio delle colture, del suolo e dell’umidità. Molti membri del suo team dirigenziale di grande esperienza lavorano nell’azienda sin dalla sua fondazione, avvenuta dieci anni fa; i suoi costi di produzione sono tra i più bassi del settore ed è in grado di produrre in modo costante e affidabile grandi quantità di olio extravergine di oliva a bassissima acidità. Grazie a queste caratteristiche, ADM Capital ha acquisito un'organizzazione professionale eccezionale con una reputazione di livello mondiale in termini di qualità, affidabilità e tracciabilità, le cui basi di successo sono state gettate molti anni fa dalla visione, dal coraggio e dall'intuito dei fondatori. ADM Capital intende collaborare con il management dell’azienda per consolidare questa eredità. Tra le iniziative specifiche figurano la ricapitalizzazione dell’azienda affinché possa trarre maggior vantaggio dai prezzi più elevati dell’olio in determinati periodi dell’anno, l’espansione della presenza produttiva dell’azienda in Europa e l’esplorazione di nuovi canali di distribuzione in nuovi mercati.
Ci saranno riduzioni di personale in Innoliva?
Il team dirigenziale di Innoliva comprende figure di grande esperienza, alcune delle quali con competenze senza pari nel settore. L’intenzione di ADM Capital è quella di fare leva su questa esperienza e di garantire che le risorse aziendali in termini di gestione, produzione, lavorazione, vendite e marketing siano in grado di accompagnare l’azienda nella sua prossima entusiasmante fase di crescita.
Gli Stati Uniti sono ovviamente un mercato chiave per gli esportatori di olio d'oliva, ma il consumo americano di olio d'oliva non è quello che dovrebbe essere. Cosa si può fare, secondo lei, per aumentare l'adozione dell'olio d'oliva negli Stati Uniti e Innoliva/ADM saranno leader in questo intento?
Sia ADM Capital che Innoliva saranno effettivamente leader nel soddisfare la crescente domanda statunitense di olio d'oliva. Inoltre, dal marzo di quest'anno, Innoliva collabora con l'Università di Harvard nell'ambito della ricerca in corso sui benefici per la salute associati al consumo regolare di quantità moderate di olio d'oliva. Sia ADM Capital che Innoliva partecipano regolarmente agli eventi del settore alimentare, e ADM Capital è già presente negli Stati Uniti come investitore di rilievo in Aerofarms, l’azienda leader mondiale nell’agricoltura indoor. Insieme, Innoliva e ADM Capital lavoreranno assiduamente con tutti gli operatori del mercato statunitense per contribuire a diffondere la conoscenza dell’olio d’oliva.
Quanto sono preoccupati i vostri manager per il cambiamento climatico e il suo effetto sulle vostre aziende agricole?
Con il cambiamento climatico, stiamo ovviamente assistendo a una maggiore volatilità meteorologica. Pertanto, mentre molte delle principali regioni olivicole della Spagna non hanno registrato precipitazioni significative da luglio, lo scorso anno nella zona degli oliveti portoghesi di Innoliva si sono registrate precipitazioni più abbondanti rispetto a quelle degli anni '50. Innoliva e altri produttori di olio d’oliva devono quindi essere in grado di affrontare sia le piogge estreme che la siccità e, sebbene l’irrigazione renda Innoliva meno vulnerabile, l’azienda rimane comunque esposta agli eventi meteorologici estremi, come dimostrato lo scorso anno.
L'effetto dell'assenza di piogge sugli oliveti non irrigati può essere disastroso, riducendo le rese al punto che potrebbe non avere nemmeno senso dal punto di vista commerciale raccoglierle. Fortunatamente, Innoliva non risente in modo significativo dell’assenza di piogge ed è riuscita a mantenere la produzione di olive a livelli di resa leader nel settore. Il sistema di dighe di Alqueva, che irriga molti degli oliveti di Innoliva, è in grado di fornire acqua per l’irrigazione senza limitazioni all’area circostante per quattro anni senza piogge. Tuttavia, la questione più ampia del cambiamento climatico e del suo effetto sulle colture ad alto consumo idrico come le olive deve essere affrontata, e Innoliva è all'avanguardia nel settore per quanto riguarda l'uso di tecnologie in via di sviluppo per ottimizzare l'utilizzo delle preziose risorse idriche.
Innoliva fa ampio uso di sensori di umidità e salinità del suolo e di sistemi di monitoraggio, installa contatori d'acqua in tutti i sistemi di irrigazione e ha installato numerose stazioni meteorologiche nei suoi oliveti. L'azienda sta inoltre sperimentando varie tecnologie di trattamento dell'acqua per verificare se riducono la viscosità e migliorano l'assorbimento da parte delle piante. Altre iniziative di efficienza idrica sperimentate dall'azienda includono l'uso di Mycogel (micorrize), che viene applicato alla base dell'olivo per aumentare la capacità del suolo di assorbire e trattenere acqua e sostanze nutritive in periodi di scarsità idrica. Il trattamento con Mycogel contribuisce anche a ridurre l'erosione del suolo.
Sia Innoliva che ADM Capital sono estremamente entusiaste di questa acquisizione e vedono la partnership tra le due organizzazioni non solo come la base per lo sviluppo di uno dei più importanti fornitori mondiali di olio extravergine di oliva, ma anche come un'ulteriore prova del fatto che, se correttamente implementata, la proprietà finanziaria istituzionale professionale può essere un fattore trainante per una gestione etica e responsabile di preziosi beni agricoli.