Sua recente revisão estratégica há muito aguardada levantou o véu sobre mudanças radicais na gigante Deoleo, do azeite de oliva. Na segunda metade de nossa série, olhamos para a guerra de preços com marcas de lojas, por que Deoleo passou de estoques de dois meses para apenas duas semanas, e quanto azeite é vendido na Espanha e na Itália, mas o lucro está em os EUA e além.

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Jaime Carbó

Ele tem sido chamado o homem mais poderoso do azeite, mas mesmo Jaime Carbó não foi capaz de impedir o que ele chamou de “massacre de preço” pelas redes de varejo.

Geralmente são os sindicatos agrícolas da Espanha que se queixam do uso do azeite como um líder de perdas e dos preços que não cobrem os custos dos produtores, mas agora é o principal engarrafador de azeite do mundo, o Deoleo (antigo Grupo SOS).

E Carbó, o CEO da empresa sediada em Madri, disse que, pior ainda, foi em meio ao que ele considerou um aumento “brutal” do preço ex-mill do lampante petrazeite e uma queda no consumo nos países que representam cerca de 60 por cento das vendas de Deoleo - Espanha e Itália.

O resumo de Deoleo da situação em seu relatório de resultados semestral era simples: “Os varejistas usaram o caráter gerador de tráfego do produto para praticar uma política de preços muito agressiva, às vezes até abaixo do custo, que nos obrigou a aumentar nossa atividade promocional.

“As marcas próprias têm sido as principais beneficiárias em termos de participação de mercado, embora seus volumes tenham sofrido também após a fixação dos preços em muitos casos abaixo do preço spot da matéria-prima”, disse.

Garrafas da marca da loja eram mais baratas que a granel lampante

Mas falando na apresentação dos resultados do terceiro trimestre de Deoleo e revisão estratégica na Bolsa de Valores de Madri no mês passado, Carbó foi menos reticente.

Ele usou o termo “um massacre nas mãos das marcas das lojas” para descrever a situação de agosto a abril, quando as redes de supermercados estavam vendendo azeite refinado de marca própria abaixo do preço a granel. lampante oleo.

Comentando um gráfico mostrando os dados (1), ele disse que durante este período, “o setor - a cadeia de valor completa - estava perdendo dinheiro no nível mais básico”.

“O preço de varejo em janeiro 2013, € 2.26, não cobriu o custo do azeite a granel, que foi de € 2.65, e tampouco cobriu a garrafa, transporte, amortização, mão de obra, eletricidade, impostos, transporte da fábrica para a loja, os custos da loja, as margens da loja e, claro, não o imposto sobre vendas. ”

"Muitas grandes cadeias de varejo estão dispostas a perder dinheiro com o azeite, a fim de gerar tráfego para que as pessoas mais tarde também passem para o corredor de detergentes, ou seja lá o que for, não tenho idéia."

“Esse foi o contexto competitivo em que nos encontramos. e isso é fruto da competição que existe no setor de varejo ”, disse ele.

Queda “incompreensível” do consumo de azeite espanhol e italiano no início da 2013

O primeiro semestre deste ano foi uma época de grande agitação na Espanha e na Itália, que afetou o sentimento do consumidor e - até certo ponto nunca antes visto - o uso do azeite, disse Carbó.

"Vimos declínios de 7 por cento e 10 por cento em unidades, o que é incompreensível para um produto que é de tal necessidade na cozinha espanhola."

A receita de vendas da Deoleo de € 587.2 milhões nos nove meses encerrados em setembro 30 caíram 6.3 por cento no mesmo período do ano passado. No entanto, conseguiu reduzir sua dívida financeira líquida em € 97 milhões - em grande parte devido a uma nova abordagem radical do capital de giro.

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Fonte: Deoleo

Acertos de estoque just in time

Deoleo admite que sua revolução do capital de giro encontrou resistência considerável.

Quando começou a analisar como reduzir seu estoque, a palavra "impossível" era ouvida muito dentro da empresa, disse Carbó. "Mas agora não falamos de dois meses de estoque, mas duas semanas."

O maior comprador de azeite do mundo agora aplica o princípio "just in time" tanto às suas matérias-primas quanto aos estoques de produtos acabados, e no processo liberou dinheiro.

Na 2010, havia quase € 177 milhões de seu capital de giro atrelado ao estoque, mas em setembro deste ano estava abaixo de € 110 milhões.

“E é isso que permite que você se sente na frente de fazendeiros, produtores, pessoas que têm um problema financeiro prolongado - porque o processo é demorado desde quando eles preparam uma oliveira até que eles vendam seu azeite pode levar meses 18-20 - e para dizer-lhes, bem, terá que ser 22, porque se não, o sistema não vai funcionar ”, disse Carbó.

E não só isso, mas os produtores também estão efetivamente financiando Deoleo no montante de € 190 milhões - a quantia para a qual Deoleo aumentou seu nível de contas a pagar.

Produtores exigiram convencer sobre novas condições de pagamento

Carlos Jiménez Ot, gerente geral de compras, logística e qualidade, disse que otimizar seu capital de giro era essencial para uma empresa baseada em matérias-primas (70 por cento de seus custos), mas era difícil fazer mudanças em um setor onde os produtores tradicionalmente pagos antes de um navio de transporte ser preenchido.

Jiménez Ot disse que Deoleo havia trabalhado para conquistar a confiança de seus fornecedores, tranquilizando-os: "Ei, nós somos Deoleo, vamos pagar a você em dias 30, vamos pagar a você em dias 60." Compartilhamos nossos dados de mercado com nossos fornecedores (dizendo a eles) que é do seu interesse fixar um preço hoje porque sabemos que a colheita vai ser boa, porque essas são as previsões. ”

“Quando você adota uma abordagem de livro aberto com seus fornecedores, ganha a confiança deles ao ponto de agora ter capital de giro mínimo. Temos um nível de financiamento que nunca foi visto neste setor ”.

Jiménez Ot afirma que nenhum dos produtores se queixou. "Eles estão encantados porque mantemos a nossa palavra", disse ele.

Modelo de previsão de produção de Deoleo

Os dados com os quais Jiménez Ot se referiu, compartilhando com os produtores, são o resultado de anos de trabalho e um “trabalho estatístico surpreendente” de correlacionar dados históricos, como precipitação, sol e temperaturas, com a produção.

“Queremos saber qual será a produção no próximo ano e nos próximos dois anos porque, para melhor ou para pior, o preço do azeite está intimamente relacionado com a quantidade disponível”, disse Jiménez Ot.

“Temos muita sorte de a maioria do azeite ser produzida em uma zona muito concreta. E melhor ainda, a quantidade depende de fatores que ocorreram no passado, condições meteorológicas ”.

"Se eu puder prever com muita precisão o que vai acontecer amanhã e no dia seguinte ... tenho informações valiosas para orientar minha política de compra", "determinar com antecedência quanto vai comprar e onde".

E não apenas na Espanha - onde Deoleo estima que a produção de azeite nesta temporada pode exceder 1.4 milhões de toneladas - "na Itália e na Grécia, em qualquer lugar", disse Jiménez Ot.

“Não sabemos como será o mapa do azeite daqui a dez anos, mas hoje Deoleo sabe muito bem o que está acontecendo na Califórnia, no Chile, na Argentina e na Austrália, e sabemos muito bem o que está acontecendo em Córdoba, em Sevilha. em Puglia, em Sevilha e na Grécia. ”

Hedging

Carbó disse que o modelo de previsão era bom para prever tendências e guiou as decisões da empresa sobre quando aumentar seus estoques de matéria-prima. Quando os preços da ex-usina devem subir, mais petrazeite é comprado.

Deoleo não tende a usar o mercado de futuros de azeite, "porque não há liquidez suficiente". Em vez disso, ele bloqueia contratos para fornecer proteção física, disse ele.

A plataforma de saúde de azeites híbridos

Deoleo é pursuing a new route de inovação baseada na venda de azeites híbridos e capitalizando no fato de que “a saúde é a tendência mais importante em alimentos”.

Uma linha de pesquisa está focada no negócio de azeites de semente da Deoleo e no desenvolvimento de alternativas “superiores” para “azeites básicos”, disse a empresa em documentos sobre sua revisão estratégica de médio prazo.

Os produtos da Deoleo lideram o mercado espanhol de azeite de girassol e a empresa também é ativa no azeite de milho e outros azeites de sementes.

Outra linha se concentra no azeite, e "lutando por melhores propriedades nutricionais e de saúde".

Pedidos de marcas para nomes, incluindo Carbonell Optimax e Carbonell Olivemax

Nas discussões sobre o azeite e a saúde, a importância de extra virgin O azeite de oliva e seus níveis mais altos de polifenóis, como o hidroxitirosol, são freqüentemente enfatizados.

Mas a revisão estratégica de Deoleo não faz menção ao azeite de oliva virgem. Gregorio Jiménez López, que assessora Deoleo em estratégia e inovação, falou sobre a adição de diferentes azeites, “mais baratos que o azeite” e resultando em “azeites de muito mais valor nutricional e de saúde e a um preço menor”.

Carbonell é a marca que vai apoiar o desenvolvimento do conceito de saúde e Deoleo disse que novos produtos serão lançados no próximo mês, mas não deu detalhes.

No entanto, os pedidos de marcas recentes da empresa na Espanha cobrem os seguintes termos: Carbonell Optimax, Carbonell Optima, Carbonell Olive, Ergoptim, Ergoadapt de Carbonell, Carbonell Kids, Carbonell Kidds e o equivalente espanhol de "Carbonell 0.4 ajuda a cuidar do seu coração".

E em seu relatório anual da 2012, a compra da Omega 3 e hidroxitirosol por € 131,000 do fornecedor Biosearch foi declarada em compras e vendas menores para empresas relacionadas com membros da diretoria.

Azeite ainda rentável - para além da Itália e Espanha

Deoleo não está abandonando seu negócio tradicional de azeite, no entanto. Ele diz que o novo modelo baseado em inovação e saúde irá complementá-lo.

Jiménez López disse que o azeite continua sendo um pilar básico. “É muito importante porque quando você vai além dos mercados tradicionais, os lucros são francamente altos. Há retornos de 15-20 por cento no azeite ”, disse ele.

Os documentos da empresa mostram que, no acumulado do ano até setembro, a Espanha respondeu por um quarto das vendas globais da Deoleo, mas sob o percentual de 6 do seu EBITDA. A América do Norte, por sua vez, cobriu um quinto das vendas e dois quintos do EBITDA.

(EBITDA - lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização - é uma medida ampla da saúde financeira de uma empresa.)

A margem de lucro unitário de Deoleo subiu de € 0.20 / litro em 2011 para € 0.30 no ano passado e € 0.32 no ano até setembro. Sua margem por litro é de € 0.20 na Espanha e um pouco mais na Itália, ambos mercados muito saturados dentro de ambientes de crise mais amplos.

Margens 3-4 vezes mais altas nos Estados Unidos

Mas Alberto Gallardo, diretor de mercados internacionais, disse que em outros mercados, as margens são 5-10 vezes maiores.

Carbó disse que Deoleo fez 3-4 mais vezes nos EUA - onde a Bertolli é a marca mais vendida e os parceiros de estabilidade Carapelli e Carbonell também têm grandes participações de mercado - do que na Espanha. “E nos Estados Unidos é vendido muito azeite - nos EUA eles consomem 300,000 toneladas de azeite por ano”, disse ele.

“Todo o esforço que você faz para vender azeite de oliva na Espanha e na Itália tem que ser feito porque ajuda você com volumes, mas não com lucro. Lucro que você tem que buscar em outros países ... daí o nosso modelo de internacionalização ”, disse ele.

Mercados como os EUA, Canadá, México e Brasil ajudaram a compensar, disse ele.

Além de suas instalações na Europa, Deoleo agora tem escritórios nos EUA, Canadá, Brasil, México, Austrália, China, Índia e Malásia, e diz que mais se seguirão.

Aumento do domínio da marca na loja

Deoleo diz que os dados da Euromonitor mostram que suas marcas Bertolli, Carbonell e Carapellia são respectivamente as primeiras, segunda e quarta marcas líderes de mercado de azeite do mundo, com participação de mercado de 5.1, 3.6 e 2.2 por cento.

Mas as marcas próprias - também conhecidas como marcas de loja e casa - são uma força importante nos três maiores mercados de azeite do mundo.

Em Espanha, a quota de mercado combinada das marcas da loja passou de 58.6 por cento no ano passado para 68.7 por cento nos primeiros três trimestres da 2013, enquanto a Deoleo diminuiu de 14.4 para 11.6 por cento. O mercado italiano é mais orientado para a marca, mas mesmo assim, as marcas da loja passaram de 22.1 para 23.2 por cento e Deoleo de 24.9 para 23.1 por cento. E nos EUA, as marcas da loja cresceram de 32.6 para 35.7 por cento, enquanto a Deoleo caiu de 19.6 para 18.6 por cento.

Consumo no terceiro trimestre

O lucro líquido da Deoleo nos primeiros nove meses do ano foi de € 9.1 milhões, uma perda líquida de € 1.2 milhões no mesmo período na 2012, mas seu EBITDA de janeiro a setembro, € 50.1 milhões, caiu quase 20 por cento.

No entanto, segundo a empresa, entrou em um período de recuperação no terceiro trimestre, quando o consumo na Itália e na Espanha começou a melhorar, o preço das matérias-primas estabilizou em um nível mais baixo e o crescimento dos rótulos das lojas desacelerou.

Ele diz que está no caminho certo para terminar o ano, devido € 500 milhões, abaixo dos € 624 milhões no ano passado e € 1.5 bilhões no final da 2009.

Deoleo procura investidores

No início deste ano, foi relatado que bancos espanhóis, incluindo o Bankia e o CaixaBank, pediram ao JP Morgan para administrar a venda de suas ações na Deoleo. Bankia é o maior acionista da Deoleo e está sendo forçado a desinvestir sob as condições de um resgate aos bancos europeus no ano passado.

No mês passado, Deoleo anunciou que também havia encomendado o JP Morgan, para aconselhar, entre outras coisas, sobre uma reestruturação financeira a fim de melhorar sua estabilidade financeira de longo prazo.

Carbó disse que Deoleo tinha muita dívida e que, para reduzi-la, a empresa poderia procurar por dinheiro dos bancos - "o que eles não vão nos dar" - ou capital de novos acionistas. Como alguns dos acionistas da Deoleo estão sendo obrigados a se desfazer, o JP Morgan foi solicitado a aconselhar sobre como abordar esses três aspectos ao mesmo tempo, disse ele.

"Isso realmente marca o início de nossa nova fase, estamos resolvendo o último tema do passado", disse ele.

O preço das ações da Deoleo atingiu uma alta de 52 por semana de € 0.515 em Nov 28, 2013.


Referências:

1 - consulte a página 17 dos resultados do terceiro trimestre de Deoleo em inglês (link abaixo)


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