A Deoleo pressiona as usinas por condições “sem precedentes” ao avançar para a produção de óleos híbridos

Uma tão esperada análise estratégica revelou os bastidores da gigante do azeite Deoleo e onde estão os lucros no mercado global.

Sua recente e tão esperada revisão estratégica revelou mudanças radicais na gigante do azeite Deoleo. Na segunda parte de nossa série sobre o assunto, analisamos a guerra de preços com as marcas próprias, por que a Deoleo reduziu seus estoques de dois meses para apenas duas semanas e como grande parte do azeite é vendida na Espanha e na Itália, mas o lucro está nos EUA e em outros mercados.

Jaime Carbó
Jaime Carbó

Ele já foi chamado de o homem mais poderoso do azeite, mas nem mesmo Jaime Carbó conseguiu impedir o que chamou de “massacre de preços” por parte das redes varejistas.

Normalmente, são os sindicatos agrícolas da Espanha que reclamam do uso do azeite como produto-chave para atrair clientes e dos preços que não cobrem os custos dos produtores, mas agora é a Deoleo (antigo Grupo SOS), líder mundial em engarrafamento de azeite.

E Carbó, CEO da empresa sediada em Madri, disse que, pior ainda, isso ocorreu em meio ao que ele considerou um aumento “brutal” no preço à saída da fábrica do azeite lampante e a uma queda no consumo nos países que respondem por cerca de 60% das vendas da Deoleo – Espanha e Itália.

O resumo da Deoleo sobre a situação em seu relatório de resultados semestral foi direto: “Os varejistas têm usado o caráter de geração de tráfego do produto para praticar uma política de preços muito agressiva, às vezes até abaixo do custo, o que nos forçou a aumentar nossa atividade promocional.

“As marcas próprias têm sido as principais beneficiárias em termos de participação de mercado, embora seus volumes também tenham sofrido após a fixação de preços, em muitos casos, abaixo do preço à vista da matéria-prima”, afirmou.

As garrafas de marcas próprias eram mais baratas do que o azeite lampante a granel

Mas, ao falar na apresentação dos resultados do terceiro trimestre e da revisão estratégica da Deoleo na Bolsa de Valores de Madri no mês passado, Carbó foi menos reticente.

Ele usou o termo “um massacre nas mãos das marcas próprias” para descrever a situação de agosto do ano passado a abril deste ano, quando as redes de supermercados vendiam azeite refinado de marca própria a preços inferiores ao preço a granel do azeite lampante.

Comentando um gráfico que exibia os dados (1), ele disse que, durante esse período, “o setor – toda a cadeia de valor – estava perdendo dinheiro no nível mais básico”.

“O preço de varejo em janeiro de 2013, € 2,26, não cobria o custo do azeite a granel, que era de € 2,65, e tampouco cobria a garrafa, o transporte, a amortização, a mão de obra, a eletricidade, os impostos, o transporte da fábrica até a loja, os custos da loja, as margens da loja e, claro, o imposto sobre vendas também não.”

“Muitas grandes redes de varejo estão dispostas a perder dinheiro com o azeite de oliva para gerar tráfego, de modo que mais tarde as pessoas também passem pelo corredor dos detergentes, ou seja lá o que for, não faço ideia.”

“Esse era o contexto competitivo em que nos encontrávamos. E isso é fruto da concorrência que existe no setor de varejo”, disse ele.

Queda “incompreensível” no consumo de azeite na Espanha e na Itália no início de 2013

O primeiro semestre deste ano foi um período de considerável turbulência na Espanha e na Itália, o que afetou o sentimento do consumidor e — em um grau nunca antes visto — o uso do azeite de oliva, disse Carbó.

“Vimos quedas de 7% e 10% em unidades, o que é incompreensível para um produto tão essencial na culinária espanhola.”

A receita de vendas da Deoleo, de € 587,2 milhões nos nove meses encerrados em 30 de setembro, apresentou queda de 6,3% em relação ao mesmo período do ano passado. No entanto, a empresa conseguiu reduzir sua dívida financeira líquida em € 97 milhões – em grande parte devido a uma nova abordagem radical em relação ao capital de giro.


Fonte: Deoleo

Reorganização do estoque just-in-time

A Deoleo admite que sua revolução no capital de giro encontrou resistência considerável.

Quando começou a analisar como reduzir seu estoque, a palavra “impossível” era ouvida com frequência dentro da empresa, disse Carbó. “Mas agora não falamos mais em dois meses de estoque, e sim em duas semanas.”

A maior compradora mundial de azeite agora aplica o princípio “just in time” tanto às suas matérias-primas quanto aos estoques de produtos acabados e, com isso, liberou caixa.

Em 2010, tinha quase 177 milhões de euros de seu capital de giro imobilizados em estoque, mas em setembro deste ano esse valor estava abaixo de 110 milhões de euros.

“E é isso que permite sentar-se diante de agricultores, produtores, pessoas que têm um problema financeiro prolongado – porque seu processo é tão demorado, desde o momento em que preparam a oliveira até venderem o azeite, que pode levar de 18 a 20 meses – e dizer a eles: bem, terão que esperar 22 meses, porque, caso contrário, o sistema não funcionará”, disse Carbó.

E não só isso, mas os produtores também estão agora, na prática, financiando a Deoleo no valor de 190 milhões de euros – o montante pelo qual a Deoleo aumentou seu nível de contas a pagar.

Produtores precisavam ser convencidos sobre novas condições de pagamento

Carlos Jiménez Ot, diretor geral de compras, logística e qualidade, disse que otimizar o capital de giro era essencial para uma empresa baseada em matérias-primas (70% de seus custos), mas tinha sido difícil fazer mudanças em um setor onde os produtores tradicionalmente eram pagos antes mesmo de um caminhão-tanque ser abastecido.

Jiménez Ot disse que a Deoleo trabalhou para conquistar a confiança de seus fornecedores, tranquilizando-os: “Ei, somos a Deoleo, vamos pagar vocês em 30 dias, vamos pagar vocês em 60 dias.” Compartilhamos nossos dados de mercado com nossos fornecedores (dizendo a eles) que é do seu interesse fixar um preço hoje, porque sabemos que a colheita será boa, pois essas são as previsões.”

“Quando você adota uma abordagem de transparência total com seus fornecedores, você ganha a confiança deles a ponto de agora termos um capital de giro mínimo. Temos um nível de financiamento nunca visto neste setor.”

Jiménez Ot afirma que nenhum dos produtores reclamou. “Eles estão encantados porque cumprimos nossa palavra”, disse ele.

O modelo de previsão de produção da Deoleo

Os dados que Jiménez Ot mencionou compartilhar com os produtores são o resultado de anos de trabalho e de um “incrível trabalho estatístico” de correlacionar dados históricos, como precipitação, insolação e temperaturas, com a produção.

“Queremos saber qual será a produção no próximo ano e nos próximos dois anos porque, para o bem ou para o mal, o preço do azeite está extremamente relacionado à quantidade disponível”, disse Jiménez Ot.

“Temos uma sorte enorme de que a maior parte do azeite seja produzida em uma zona muito específica. E melhor ainda, a quantidade depende de fatores que ocorreram no passado, as condições meteorológicas.”

“Se eu puder prever com muita precisão o que vai acontecer amanhã e no dia seguinte… terei informações valiosas para orientar minha política de compras”, para “determinar com antecedência quanto comprar e onde”.

E não apenas na Espanha — onde a Deoleo estima que a produção de azeite nesta safra possa ultrapassar 1,4 milhão de toneladas — “na Itália e na Grécia, em qualquer lugar”, disse Jiménez Ot.

“Não sabemos como será o mapa do azeite daqui a dez anos, mas hoje a Deoleo sabe perfeitamente o que está acontecendo na Califórnia, no Chile, na Argentina e na Austrália, e sabemos perfeitamente o que está acontecendo em Córdoba, em Sevilha, na Apúlia, em Sevilha e na Grécia.”

Hedging

Carbó disse que o modelo de previsão era bom para prever tendências e orientava as decisões da empresa sobre quando aumentar seus estoques de matéria-prima. Quando se espera que os preços à saída da fábrica subam, compra-se mais azeite.

A Deoleo não costuma usar o mercado futuro de azeite, “porque não há liquidez suficiente nele”. Em vez disso, ela firma contratos para garantir uma cobertura física, disse ele.

A plataforma de saúde dos óleos híbridos

A Deoleo está trilhando um novo caminho de inovação baseado na venda de óleos híbridos e no aproveitamento do fato de que “a saúde é a tendência mais importante na alimentação”.

Uma linha de pesquisa está focada no negócio de óleos de sementes da Deoleo e no desenvolvimento de alternativas “superiores” aos “óleos básicos”, informou a empresa em documentos sobre sua revisão estratégica de médio prazo.

Os produtos da Deoleo lideram o mercado espanhol de óleo de girassol, e a empresa também atua no setor de óleo de milho e outros óleos de sementes.

Outra linha concentra-se no azeite e “busca melhores propriedades nutricionais e de saúde”.

Pedidos de registro de marcas para nomes como Carbonell Optimax e Carbonell Olivemax

Em discussões sobre azeite de oliva e saúde, a importância do azeite de oliva extravirgem e seus níveis mais elevados de polifenóis, como o hidroxitirosol, são frequentemente enfatizados.

Mas a revisão estratégica da Deoleo não faz menção ao azeite virgem. Gregorio Jiménez López, que assessora a Deoleo em estratégia e inovação, falou sobre a adição de diferentes óleos, “mais baratos que o azeite de oliva” e resultando em “óleos com muito mais valor nutricional e para a saúde e a um preço mais baixo”.

Carbonell é a marca que apoiará o desenvolvimento do conceito de saúde, e a Deoleo afirmou que novos produtos serão lançados no próximo mês, mas não forneceu detalhes.

No entanto, os recentes pedidos de registro de marca da empresa na Espanha abrangem os seguintes termos: Carbonell Optimax, Carbonell Optima, Carbonell Olivemax, Ergoptim, Ergoadapt de Carbonell, Carbonell Kids, Carbonell Kidds e o equivalente em espanhol de “Carbonell 0.4 ajuda a cuidar do seu coração”.

E em seu relatório anual de 2012, a compra de Ômega 3 e hidroxitirosol por € 131.000 do fornecedor Biosearch foi declarada na seção de compras e vendas menores para empresas relacionadas a membros do conselho.

Azeite de oliva ainda é lucrativo – além da Itália e da Espanha

A Deoleo não está abandonando seu negócio tradicional de azeite de oliva, no entanto. Ela afirma que o novo modelo baseado em inovação e saúde irá complementá-lo.

Jiménez López disse que o azeite continua sendo um pilar fundamental. “É muito importante porque, quando se vai além dos mercados tradicionais, os lucros são francamente altos. Há retornos de 15 a 20% no azeite”, disse ele.

Documentos da empresa mostram que, no ano até setembro, a Espanha representou um quarto das vendas globais da Deoleo, mas menos de 6% de seu EBITDA. A América do Norte, por sua vez, respondeu por um quinto das vendas e dois quintos do EBITDA.

(O EBITDA – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – é um indicador geral da saúde financeira de uma empresa.)

A margem de lucro por unidade da Deoleo subiu de € 0,20/litro em 2011 para € 0,30 no ano passado e € 0,32 no ano até setembro. Sua margem por litro é de € 0,20 na Espanha e um pouco maior na Itália, ambos mercados muito saturados em ambientes de crise mais amplos.

Margens 3 a 4 vezes maiores nos Estados Unidos

Mas Alberto Gallardo, diretor de mercados internacionais, disse que, em outros mercados, as margens são de 5 a 10 vezes maiores.

Carbó disse que a Deoleo faturou de 3 a 4 vezes mais nos EUA – onde a marca Bertolli da empresa é a mais vendida e as marcas Carapelli e Carbonell, do mesmo grupo, também detêm importantes quotas de mercado – do que na Espanha. “E nos EUA vende-se muito azeite – lá consomem 300.000 toneladas de azeite por ano”, afirmou.

“Todo o esforço que você faz para vender azeite na Espanha e na Itália precisa ser feito porque ajuda no volume, mas não no lucro. O lucro precisa ser buscado em outros países… daí nosso modelo de internacionalização”, disse ele.

Mercados como os EUA, Canadá, México e Brasil ajudaram a compensar, disse ele.

Além de suas instalações na Europa, a Deoleo agora possui escritórios nos EUA, Canadá, Brasil, México, Austrália, China, Índia e Malásia, e afirma que mais virão.

Crescente domínio das marcas próprias

A Deoleo afirma que dados da Euromonitor mostram que suas marcas Bertolli, Carbonell e Carapellia são, respectivamente, a primeira, a segunda e a quarta marcas líderes mundiais de azeite de oliva, com participações de mercado de 5,1%, 3,6% e 2,2%.

Mas as marcas próprias – também conhecidas como marcas de loja e marcas da casa – são uma força importante nos três maiores mercados de azeite do mundo

Na Espanha, a participação de mercado combinada das marcas próprias saltou de 58,6% no ano passado para 68,7% nos três primeiros trimestres de 2013, enquanto a da Deoleo encolheu de 14,4% para 11,6%. O mercado italiano é mais orientado para as marcas, mas, mesmo assim, as marcas próprias passaram de 22,1% para 23,2% e a Deoleo de 24,9% para 23,1%. E nos EUA, as marcas próprias cresceram de 32,6% para 35,7%, enquanto a Deoleo caiu de 19,6% para 18,6%.

Consumo em alta no terceiro trimestre

O lucro líquido da Deoleo nos primeiros nove meses do ano foi de € 9,1 milhões, um aumento em relação ao prejuízo líquido de € 1,2 milhão no mesmo período de 2012, mas seu EBITDA de janeiro a setembro, de € 50,1 milhões, caiu quase 20%.

No entanto, de acordo com a empresa, ela entrou em um período de recuperação no terceiro trimestre, quando o consumo na Itália e na Espanha começou a melhorar, o preço das matérias-primas se estabilizou em um nível mais baixo e o crescimento das marcas próprias desacelerou.

A empresa afirma estar a caminho de encerrar o ano com uma dívida de € 500 milhões, abaixo dos € 624 milhões do ano passado e dos € 1,5 bilhão no final de 2009.

Deoleo busca investidores

No início deste ano, foi noticiado que bancos espanhóis, incluindo o Bankia e o CaixaBank, haviam solicitado ao J.P. Morgan que conduzisse a venda de suas participações na Deoleo. O Bankia é o maior acionista da Deoleo e está sendo pressionado a se desfazer de sua participação devido às condições do resgate bancário europeu do ano passado.

No mês passado, a Deoleo anunciou que também havia contratado o J.P. Morgan para assessorar, entre outras coisas, uma reestruturação financeira com o objetivo de melhorar sua estabilidade financeira de longo prazo.

Carbó disse que a Deoleo tinha dívidas excessivas e que, para reduzi-las, a empresa poderia buscar recursos junto aos bancos – “que não vão nos conceder” – ou capital de novos acionistas. Como alguns acionistas da Deoleo estão sendo obrigados a se desfazer de suas participações, o J.P. Morgan foi solicitado a assessorar sobre como lidar com esses três aspectos simultaneamente, afirmou ele.

“Isso realmente marca o início de nossa nova fase, estamos resolvendo a última questão do passado”, disse ele.

O preço das ações da Deoleo atingiu uma alta de 52 semanas de € 0,515 em 28 de novembro de 2013.

Referências:

1 – consulte a página 17 dos resultados do terceiro trimestre da Deoleo em inglês (link abaixo)