Una empresa de inversión londinense apuesta fuerte por el aceite de oliva

Muchos en el sector del aceite de oliva estarían de acuerdo en que obtener un retorno de la inversión puede resultar complicado. Sin embargo, un inversor institucional con sede en Londres se muestra optimista respecto al sector y ha invertido una importante suma de dinero para demostrarlo.

ADM Capital Europe, una empresa de capital riesgo e inversión, ha anunciado que ha adquirido una participación mayoritaria en uno de los mayores productores de aceite de oliva de Europa, Innoliva, un proveedor de aceite de oliva principalmente a granel para grandes empresas embotelladoras que cuenta con olivares de alta densidad en España y Portugal. La marca propia de Innoliva, Arbequina, fue galardonada con el Premio de Oro del NYIOOC en 2017.

Innoliva se fundó en Navarra, España, en 2006 y ha crecido hasta convertirse en un actor clave, con una producción anual de hasta 9 000 toneladas de aceite de oliva virgen extra. El 98 % de sus 9 millones de árboles son de la variedad Arbequina y el resto son de las variedades Arbosana y Koroneiki. ADM Capital compró su participación mayoritaria a la familia Del Pino. Rafael del Pino y Moreno fundó la empresa constructora Ferrovial en 1952, que se convirtió en una de las mayores constructoras de España.

ADM Capital adquirió Innoliva a través de su fondo Cibus, que busca empresas que adopten un «enfoque proactivo en la reducción de gases de efecto invernadero, la eficiencia hídrica, la conservación del suelo, el bienestar animal, el bienestar de los océanos, la reducción de la contaminación y la mitigación de la pobreza», según la página web del fondo.

En una entrevista exclusiva, preguntamos a Gavin Sasson, socio de ADM Capital, sobre la sostenibilidad, la creación de valor y la entrada de su empresa en el negocio del aceite de oliva.

¿Cómo encaja la adquisición en la misión «ecológica» de ADM?

La inversión ética, sostenible y responsable siempre ha sido el núcleo de la misión de ADM Capital. Desde su creación hace 20 años, ADM Capital ha invertido más de 3000 millones de dólares a través de estructuras de capital, deuda e híbridas en empresas de todo el mundo que, siempre que es posible, defienden principios estrictos de buenas prácticas. ADM Capital fue una de las primeras gestoras de activos en adherirse a los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas y ha colaborado con diversas instituciones financieras de desarrollo que han valorado el cumplimiento institucionalizado por parte de ADM Capital de sólidos principios de ESG y cumplimiento normativo, así como su presentación de informes. La Corporación Financiera Internacional (IFC), el Banco Asiático de Desarrollo, la Compañía Neerlandesa de Financiación del Desarrollo, el Fondo Europeo de Inversiones y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, entre otras instituciones financieras de desarrollo, han invertido en los diversos fondos de ADM Capital.

Como prueba adicional de su compromiso con el mantenimiento de los más altos estándares de inversión ética, en 2006 los socios fundadores de ADM Capital crearon la Fundación ADM Capital como medio para demostrar cómo se puede avanzar a través de la colaboración entre el capital público y el privado. El enfoque de ADM Capital en la inversión ética no ha afectado a la rentabilidad de sus inversiones. De hecho, en 2016, ADM Capital obtuvo una TIR neta media del 18 % para sus inversores institucionales, entre los que se incluyen, en gran parte, fondos de dotación de universidades y fondos de pensiones.

La adquisición de Innoliva por parte de ADM Capital se realizó a través del Fondo Cibus, el más reciente de los siete fondos de ADM Capital. El Fondo Cibus tiene como objetivo generar una rentabilidad atractiva invirtiendo en empresas de producción y procesamiento de alimentos de alto valor en Europa, Estados Unidos y otros lugares. La Política de ESG y Sostenibilidad del Fondo estipula que, siempre que sea posible, los proyectos se gestionen de acuerdo con las Normas de Desempeño de la CFI y orientados a la sostenibilidad social y medioambiental. El Fondo Cibus también pretende obtener beneficios positivos de los proyectos, incluyendo en áreas como la eficiencia de los recursos, la reducción de la contaminación, la preservación del suelo, la reducción de gases de efecto invernadero, el bienestar animal y marino, las buenas prácticas laborales, así como la gestión responsable de los residuos y subproductos de la producción.

Las propias prácticas de Innoliva son, cuando procede, coherentes con estos principios. Los olivares de muy alta densidad de la empresa se riegan íntegramente con agua de superficie y agua de lluvia captada; la empresa no utiliza agua subterránea. Los olivares de Portugal se riegan con agua procedente del sistema de embalses de Alqueva, alimentado por el Alqueva, uno de los lagos artificiales más grandes de Europa, y sus olivares en España se riegan con agua procedente de ríos de superficie.

Además del uso responsable de los recursos hídricos por parte de la empresa, Innoliva ha demostrado unos niveles notables de responsabilidad medioambiental en lo que respecta al uso y tratamiento de los recursos atmosféricos. Como prueba de ello, la empresa es una de las pocas que ha sido seleccionada por la Comisión Europea por su capacidad para capturar carbono atmosférico, y es un miembro importante de la Secretaría Técnica de la Comisión Europea para su proyecto «Product Carbon Footprint». Por último, la empresa obtiene una parte de su electricidad de sus propios generadores internos, alimentados con huesos de aceituna procesados, y su equipo de bombeo de riego en su olivar de Moura funciona íntegramente con energía solar.

¿Por qué ADM apuesta por el aceite de oliva?

El aceite de oliva ha sido una parte importante de la dieta mediterránea durante cientos, si no miles, de años. Sin embargo, aunque el consumo per cápita de aceite de oliva en los países mediterráneos es el más alto del mundo, el consumo total en estos países no está aumentando. El crecimiento más rápido del consumo de aceite de oliva, en términos porcentuales, se está produciendo en las regiones en desarrollo de Asia, donde el aumento de la riqueza ofrece a los consumidores la oportunidad de interesarse por alimentos de alto valor que no se asocian tradicionalmente con su cocina nacional o regional.

Pero los niveles absolutos de consumo en estos mercados asiáticos palidecen en comparación con el consumo de EE. UU., que es el tercero más alto del mundo. Y, dependiendo de si se analiza el consumo minorista o el consumo en el sector de la restauración y la industria, la tasa de crecimiento del consumo de aceite de oliva en EE. UU. se acerca a la que observamos en Asia. El hecho de que Estados Unidos combine el tercer nivel absoluto más alto de consumo de aceite de oliva del mundo con altas tasas de crecimiento que, en ciertos sectores, rivalizan con las que vemos en Asia, lo convierte en una oportunidad de crecimiento muy atractiva.

Las oportunidades que ADM Capital ve en EE. UU. fueron un factor determinante en nuestra decisión de adquirir Innoliva. Los altos niveles de crecimiento de la demanda de aceite de oliva en EE. UU. son un fenómeno relativamente nuevo y, lamentablemente, han dado lugar a mucha confusión, etiquetado erróneo y fraude descarado en el mercado. En reconocimiento del enorme interés de los consumidores por el aceite de oliva en un mercado que hasta ahora no estaba familiarizado con el producto, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) estableció normas claras para el aceite de oliva con el fin de ayudar a los consumidores a comprender los diversos términos que se utilizan para definir los diferentes tipos y calidades de aceite de oliva. Al mismo tiempo, la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) ha permitido incluir en las botellas de aceite de oliva una declaración que indica que «ciertas pruebas científicas sugieren que el consumo de unas dos cucharadas de aceite de oliva al día puede reducir el riesgo de enfermedad coronaria». La FDA también ha actuado de forma proactiva contra las empresas que etiquetan su producto como «aceite de oliva virgen extra» cuando en realidad no lo es.

Estas medidas han respaldado la tendencia de muchos consumidores estadounidenses a preferir el aceite de oliva frente a aceites de cocina más tradicionales, como el de maíz y el de girasol. La tendencia hacia una alimentación más saludable, incluido un mayor consumo de ensaladas, también ha estado detrás del notable aumento del uso del aceite de oliva en EE. UU.

¿De qué manera cree que puede aportar valor a Innoliva?

Innoliva fue una de las pioneras en el cultivo de olivos de muy alta densidad y es una entusiasta defensora de las tecnologías avanzadas de monitorización de cultivos, suelos y humedad. Muchos miembros de su equipo directivo, de gran experiencia, llevan en la empresa desde su fundación hace diez años; sus costes de producción se encuentran entre los más bajos del sector y es capaz de producir de forma constante y fiable grandes cantidades de aceite de oliva virgen extra de acidez ultrabaja. Con estas características, ADM Capital ha adquirido una organización profesional excepcional con una reputación de primer orden en cuanto a calidad, fiabilidad y trazabilidad, cuyos cimientos de éxito fueron sentados hace muchos años gracias a la visión, el coraje y la perspicacia de sus fundadores. ADM Capital tiene la intención de colaborar con la dirección de la empresa para aprovechar este legado. Entre las iniciativas específicas se incluyen la recapitalización de la empresa para que pueda aprovechar mejor los precios más altos del aceite en determinadas épocas del año, la expansión de la presencia productiva de la empresa en Europa y la exploración de nuevas vías de distribución en nuevos mercados.

¿Habrá recortes de personal en Innoliva?

El equipo directivo de Innoliva está formado por personas con gran experiencia, algunas de las cuales cuentan con unos conocimientos sin igual en el sector. La intención de ADM Capital es aprovechar esta experiencia y asegurarse de que los recursos de la empresa en materia de gestión, producción, procesamiento, ventas y marketing sean capaces de llevar a la empresa a su siguiente y emocionante fase de crecimiento.

Es evidente que Estados Unidos es un mercado clave para los exportadores de aceite de oliva, pero el consumo estadounidense de este producto no es el que debería ser. ¿Qué cree que se puede hacer para aumentar la aceptación del aceite de oliva en Estados Unidos y será Innoliva/ADM líder en esa iniciativa?

Tanto ADM Capital como Innoliva serán, sin duda, líderes en la iniciativa para satisfacer la creciente demanda de aceite de oliva en EE. UU. Además, desde marzo de este año, Innoliva colabora con la Universidad de Harvard en relación con la investigación que esta lleva a cabo sobre los beneficios para la salud asociados al consumo regular de cantidades moderadas de aceite de oliva. Tanto ADM Capital como Innoliva participan habitualmente en eventos del sector alimentario, y ADM Capital ya está presente en EE. UU. como inversor significativo en Aerofarms, la empresa líder mundial en agricultura de interior. Juntas, Innoliva y ADM Capital trabajarán asiduamente con todos los participantes del mercado estadounidense para ayudar a dar a conocer el aceite de oliva.

¿En qué medida preocupan a sus gestores el cambio climático y sus efectos en sus explotaciones?

Con el cambio climático, estamos viendo, por supuesto, una mayor volatilidad en el clima. Así, mientras que muchas de las principales regiones olivareras de España no han registrado precipitaciones sustanciales desde julio, el año pasado llovió más en la zona de los olivares portugueses de Innoliva que en cualquier otro momento desde la década de 1950. Por lo tanto, Innoliva y otros productores de aceite de oliva deben ser capaces de hacer frente a situaciones extremas tanto de lluvia como de sequía, y aunque el riego hace que Innoliva sea menos susceptible, sigue siendo vulnerable a los fenómenos meteorológicos extremos, como se demostró el año pasado.

El efecto de la ausencia de lluvias en los olivares no regados puede ser desastroso, reduciendo los rendimientos hasta el punto de que puede que ni siquiera tenga sentido comercial cosecharlos. Afortunadamente, Innoliva no se ve afectada en gran medida por la ausencia de lluvias y ha sido capaz de mantener la producción de aceitunas a niveles de rendimiento líderes en el sector. El sistema de presas de Alqueva, que riega muchos de los olivares de Innoliva, es capaz de suministrar agua de riego sin restricciones a su zona circundante durante cuatro años sin lluvias. Sin embargo, es necesario abordar la cuestión más amplia del cambio climático y su efecto en cultivos que requieren un uso intensivo de agua, como el olivo, e Innoliva se sitúa a la vanguardia del sector en cuanto al uso de tecnologías en desarrollo para optimizar el uso de los valiosos recursos hídricos.

Innoliva hace un uso extensivo de sensores de humedad y salinidad del suelo y de sistemas de información, instala contadores de agua en todos los sistemas de riego y ha instalado numerosas estaciones climáticas en sus olivares. La empresa también está probando diversas tecnologías de tratamiento del agua para comprobar si reducen la viscosidad y mejoran la absorción por parte de las plantas. Otras iniciativas de eficiencia en el uso del agua que la empresa está probando incluyen el uso de Mycogel (micorrizas), que se aplica en la base del olivo para aumentar la capacidad del suelo de absorber y retener agua y nutrientes en épocas de escasez hídrica. El tratamiento con Mycogel también contribuye a reducir la erosión del suelo.

Tanto Innoliva como ADM Capital están tremendamente entusiasmadas con esta adquisición y consideran que la asociación entre ambas organizaciones no solo es la base para desarrollar uno de los proveedores de aceite de oliva virgen extra más importantes del mundo, sino también una prueba más de que, cuando se implementa correctamente, la propiedad financiera institucional profesional puede ser un factor impulsor de una gestión ética y responsable de valiosos activos agrícolas.

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