Londralı Yatırım Şirketi Zeytinyağına İyimser Bakıyor

Zeytinyağı sektöründeki pek çok kişi, yatırımdan getiri elde etmenin zor olabileceği konusunda hemfikirdir. Ancak Londra merkezli bir kurumsal yatırımcı bu sektöre iyimser bakıyor ve bunu kanıtlamak için ciddi bir yatırım yaptı.

Özel sermaye ve yatırım şirketi ADM Capital Europe, Avrupa'nın en büyük zeytinyağı üreticilerinden biri olan Innoliva'nın kontrol hisselerini satın aldığını açıkladı. Innoliva, İspanya ve Portekiz'de yoğun zeytinliklere sahip büyük şişeleme şirketlerine çoğunlukla toptan zeytinyağı tedarik etmektedir. Innoliva'nın kendi markası olan Arbequina, 2017 NYIOOC Altın Ödülü'nü kazanmıştır.

Innoliva, 2006 yılında İspanya'nın Navarra kentinde kuruldu ve yıllık 9.000 tona kadar sızma zeytinyağı üreten önemli bir oyuncu haline geldi. 9 milyon ağacının yüzde 98'i Arbequina, geri kalanı ise Arbosana ve Koroneiki çeşitleridir. ADM Capital, Del Pino ailesinden kontrol hisselerini satın aldı. Rafael del Pino y Moreno, 1952 yılında İspanya'nın en büyük inşaat şirketlerinden biri haline gelen Ferrovial inşaat şirketini kurdu.

ADM Capital, fonun web sitesine göre "sera gazı azaltımı, su verimliliği, toprak koruma, hayvan refahı, okyanus refahı, kirlilik azaltımı ve yoksulluğun azaltılması konusunda proaktif bir yaklaşım sergileyen" şirketleri arayan Cibus fonu aracılığıyla Innoliva'yı satın aldı.

Özel bir röportajda, ADM Capital ortağı Gavin Sasson'a sürdürülebilirlik, katma değer ve şirketinin zeytinyağı sektörüne girişini sorduk.

Bu satın alma, ADM'nin "ekolojik" misyonuyla nasıl uyumlu?

Etik, sürdürülebilir ve sorumlu yatırım, her zaman ADM Capital'in misyonunun merkezinde yer almıştır. 20 yıl önce kurulduğundan bu yana ADM Capital, mümkün olan her durumda en iyi uygulamalara ilişkin katı ilkeleri benimseyen dünya çapındaki şirketlere hisse senedi, borç ve hibrit yapılar aracılığıyla 3 milyar dolardan fazla yatırım yapmıştır. ADM Capital, BM Sorumlu Yatırım İlkeleri’ni imzalayan ilk varlık yöneticilerinden biri olmuştur ve ADM Capital’in güçlü ESG ve Mevzuata Uyum ilkelerine ve raporlamasına kurumsallaşmış bağlılığını takdir eden çeşitli kalkınma finansmanı kurumlarıyla çalışmıştır. IFC, Asya Kalkınma Bankası, Hollanda Kalkınma Finansmanı Şirketi, Avrupa Yatırım Fonu ve Avrupa Yeniden Yapılanma ve Kalkınma Bankası gibi diğer Kalkınma Finansmanı Kurumları, ADM Capital’in çeşitli fonlarına yatırım yapmıştır.

Etik yatırımın en yüksek standartlarını sürdürme taahhüdünün bir başka kanıtı olarak, 2006 yılında ADM Capital'in kurucu ortakları, kamu ve özel sermaye arasındaki ortaklık yoluyla nasıl ilerleme sağlanabileceğini göstermek amacıyla ADM Capital Vakfı'nı kurmuştur. ADM Capital'in etik yatırıma odaklanması, yatırım getirilerini etkilememiştir. Nitekim, 2016 yılında ADM Capital, çoğu üniversite bağış fonları ve emeklilik fonlarından oluşan kurumsal yatırımcılarına ortalama %18 net IRR sağlamıştır.

ADM Capital’in Innoliva’yı satın alması, ADM Capital’in yedi fonundan en yenisi olan Cibus Fonu aracılığıyla gerçekleştirilmiştir. Cibus Fonu, Avrupa, ABD ve diğer yerlerdeki yüksek değerli gıda üretim ve işleme şirketlerine yatırım yaparak cazip yatırım getirileri elde etmeyi amaçlamaktadır. Fonun ESG ve Sürdürülebilirlik Politikası, mümkün olduğunca projelerin IFC Performans Standartlarına uygun ve Sosyal ve Çevresel Sürdürülebilirlik hedefine yönelik olarak yönetilmesini öngörmektedir. Cibus Fonu ayrıca kaynak verimliliği, kirliliğin azaltılması, toprağın korunması, sera gazı emisyonlarının azaltılması, hayvan ve okyanus refahı, iyi işgücü uygulamaları ile atık ve üretim yan ürünlerinin sorumlu bir şekilde yönetilmesi gibi alanlarda projelerden olumlu faydalar elde etmeyi amaçlamaktadır.

Innoliva’nın kendi uygulamaları, uygulanabilir olduğu durumlarda, bu ilkelerle tutarlıdır. Şirketin Süper Yüksek Yoğunluklu zeytinlikleri tamamen yüzey suyu ve toplanan yağmur suyu ile sulanmaktadır – Şirket yeraltı suyu kullanmamaktadır. Portekiz’deki zeytinlikler, Avrupa’nın en büyük yapay göllerinden biri olan Alqueva’dan beslenen Alqueva baraj sisteminden gelen su ile sulanırken, İspanya’daki zeytinlikler ise yüzey nehirlerinden elde edilen su ile sulanmaktadır.

Şirketin su kaynaklarını sorumlu bir şekilde kullanmasının yanı sıra, Innoliva atmosferik kaynakların kullanımı ve işlenmesi konusunda da dikkate değer düzeyde çevresel sorumluluk sergilemiştir. Bunun kanıtı olarak, şirket atmosferik karbonu tutma kabiliyeti nedeniyle Avrupa Komisyonu tarafından seçilen az sayıdaki şirketten biridir ve Avrupa Komisyonu’nun Ürün Karbon Ayak İzi projesi için Teknik Sekreterliği’nin önemli bir üyesidir. Son olarak, şirket elektriğinin bir kısmını işlenmiş zeytin çekirdekleriyle çalışan kendi iç jeneratörlerinden temin etmektedir ve Moura bahçesindeki sulama pompa ekipmanı tamamen güneş pilleriyle çalışmaktadır.

ADM neden zeytinyağına bu kadar olumlu bakıyor?

Zeytinyağı, binlerce yıl olmasa da yüzlerce yıldır Akdeniz diyetinin önemli bir parçasıdır. Ancak, Akdeniz ülkelerinde kişi başına zeytinyağı tüketimi dünyadaki en yüksek seviyede olsa da, bu ülkelerdeki toplam tüketim artmamaktadır. Yüzde olarak zeytinyağı tüketimindeki en hızlı büyüme, artan refahın tüketicilere geleneksel olarak ulusal veya bölgesel mutfaklarıyla ilişkilendirilmeyen yüksek değerli gıdalara ilgi duymaları için fırsat tanıdığı Asya'nın gelişmekte olan bölgelerinden gelmektedir.

Ancak bu Asya pazarlarındaki mutlak tüketim seviyeleri, dünyada üçüncü sırada yer alan ABD tüketimiyle karşılaştırıldığında sönük kalmaktadır. Ayrıca, perakende tüketime mi yoksa gıda hizmetleri ve endüstriyel tüketime mi bakıldığına bağlı olarak, ABD'deki zeytinyağı tüketiminin büyüme oranı, Asya'da gördüğümüze yakın seviyelere ulaşmaktadır. ABD'nin, dünyanın en yüksek üçüncü mutlak zeytinyağı tüketim seviyesini, belirli sektörlerde Asya'da gördüğümüze rakip olan yüksek büyüme oranlarıyla birleştirmesi, burayı cazip bir büyüme fırsatı haline getirmektedir.

ADM Capital'in ABD'de gördüğü fırsatlar, Innoliva'yı satın alma kararımızda etkili bir faktör olmuştur. ABD'de zeytinyağı talebindeki yüksek büyüme, nispeten yeni bir olgudur ve ne yazık ki piyasada çok fazla kafa karışıklığına, yanlış etiketlemeye ve açık dolandırıcılığa yol açmıştır. Bugüne kadar bu ürüne aşina olmayan bir pazarda zeytinyağına yönelik muazzam tüketici ilgisini dikkate alan ABD Tarım Bakanlığı (USDA), tüketicilerin farklı zeytinyağı türlerini ve kalitelerini tanımlamak için kullanılan çeşitli terimleri anlamalarına yardımcı olmak amacıyla zeytinyağı için net standartlar belirlemiştir. Aynı zamanda, Gıda ve İlaç İdaresi (FDA), zeytinyağı şişelerinin üzerinde “bilimsel kanıtlara göre günlük yaklaşık 2 yemek kaşığı zeytinyağı tüketmenin koroner kalp hastalığı riskini azaltabileceği” yönünde bir ibareye izin vermiştir. FDA ayrıca, ürünlerini gerçekte olmadığı halde Sızma Zeytinyağı olarak etiketleyen şirketlere karşı proaktif önlemler almıştır.

Bu önlemler, birçok ABD'li tüketicinin mısır ve ayçiçek yağı gibi daha geleneksel yemeklik yağlar yerine zeytinyağını tercih etmesine destek olmuştur. Salata tüketiminin artması da dahil olmak üzere daha sağlıklı beslenme eğilimi, ABD'de zeytinyağı kullanımındaki dikkat çekici artışın arkasındaki bir diğer faktördür.

Innoliva'ya nasıl bir değer katabileceğinizi düşünüyorsunuz?

Innoliva, Süper Yüksek Yoğunluklu zeytin yetiştiriciliğinin öncülerinden biridir ve gelişmiş mahsul, toprak ve nem izleme teknolojilerini coşkuyla benimsemiştir. Son derece deneyimli yönetim ekibinin birçok üyesi, şirketin on yıl önceki kuruluşundan bu yana şirkette çalışmaktadır; üretim maliyetleri sektördeki en düşük maliyetler arasındadır ve şirket, tutarlı ve güvenilir bir şekilde büyük miktarlarda ultra düşük asitli sızma zeytinyağı üretebilmektedir. Bu özellikleriyle ADM Capital, kalite, güvenilirlik ve izlenebilirlik konusunda dünya çapında bir üne sahip olağanüstü bir profesyonel organizasyon satın almıştır; bu organizasyonun başarısının temelleri, yıllar önce kurucuların vizyonu, cesareti ve öngörüsüyle atılmıştır. ADM Capital, şirketin yönetimi ile birlikte bu mirası daha da ileriye taşımayı amaçlamaktadır. Somut girişimler arasında, şirketin yılın belirli dönemlerinde yüksek yağ fiyatlarından daha iyi yararlanabilmesi için sermayesini güçlendirmek, şirketin Avrupa'daki üretim ayak izini genişletmek ve yeni pazarlarda yeni dağıtım kanalları keşfetmek yer almaktadır.

Innoliva'da personel azaltımı olacak mı?

Innoliva'nın üst yönetim ekibi, sektörde eşsiz bir uzmanlığa sahip, son derece deneyimli kişilerden oluşmaktadır. ADM Capital'in amacı, bu deneyimden yararlanarak şirketin yönetim, üretim, işleme, satış ve pazarlama kaynaklarının şirketi bir sonraki heyecan verici büyüme aşamasına taşıyabilmesini sağlamaktır.

ABD, zeytinyağı ihracatçıları için açıkça kilit bir pazardır, ancak Amerikan zeytinyağı tüketimi olması gerektiği gibi değildir. ABD'de zeytinyağı kullanımını artırmak için ne yapılabilir ve Innoliva/ADM bu çabada lider olacak mı?

Hem ADM Capital hem de Innoliva, ABD'nin artan zeytinyağı talebini karşılamaya yönelik bu girişimde gerçekten de lider olacak. Ayrıca, bu yılın Mart ayından bu yana Innoliva, düzenli olarak makul miktarda zeytinyağı tüketiminin sağlık yararları üzerine Harvard Üniversitesi'nin sürdürdüğü araştırma kapsamında üniversiteyle işbirliği yapmaktadır. Hem ADM Capital hem de Innoliva, gıda endüstrisi etkinliklerine düzenli olarak katılmaktadır ve ADM Capital, dünyanın önde gelen kapalı alan tarım şirketi Aerofarms'ın önemli bir yatırımcısı olarak halihazırda ABD'de faaliyet göstermektedir. Innoliva ve ADM Capital, zeytinyağı konusunda farkındalık yaratmak için tüm ABD piyasası katılımcılarıyla birlikte özenle çalışacaktır.

Yöneticileriniz iklim değişikliği ve bunun çiftlikleriniz üzerindeki etkisinden ne kadar endişe duyuyor?

İklim değişikliği ile birlikte, elbette hava koşullarında artan bir değişkenlik görüyoruz. Dolayısıyla, İspanya'nın başlıca zeytin yetiştirme bölgelerinin çoğunda Temmuz ayından bu yana önemli miktarda yağış görülmezken, geçen yıl Innoliva'nın Portekiz'deki zeytinliklerinin bulunduğu bölgede 1950'lerden bu yana görülmemiş miktarda yağış düştü. Bu nedenle Innoliva ve diğer zeytinyağı üreticileri, hem aşırı yağış hem de kuraklıkla başa çıkabilmelidir. Sulama, Innoliva'yı bu durumlara karşı daha dayanıklı hale getirse de, geçen yıl da görüldüğü gibi, şirket yine de aşırı hava koşullarına karşı savunmasızdır.

Yağışın olmaması, sulanmayan zeytinlikler üzerinde felaket etkileri yaratabilir ve verimi, hasat etmenin ticari açıdan mantıklı olmayacağı bir düzeye kadar düşürebilir. Neyse ki Innoliva, yağış eksikliğinden büyük ölçüde etkilenmemektedir ve zeytin üretimini sektörün önde gelen verim seviyelerinde sürdürebilmiştir. Innoliva'nın zeytinliklerinin çoğunu sulayan Alqueva baraj sistemi, yağışsız dört yıl boyunca çevreye sınırsız sulama suyu sağlayabilmektedir. Ancak iklim değişikliği ve bunun zeytin gibi su yoğun mahsuller üzerindeki etkisi gibi daha geniş kapsamlı bir sorunun ele alınması gerekmektedir ve Innoliva, değerli su kaynaklarının kullanımını optimize etmek için gelişen teknolojileri kullanma konusunda sektörün öncüsüdür.

Innoliva, toprak nemi ve tuzluluk sensörlerini ve raporlama sistemlerini yaygın olarak kullanmaktadır; tüm sulama sistemlerine su sayaçları yerleştirmekte ve bahçelerinin genelinde çok sayıda iklim istasyonu kurmuştur. Şirket ayrıca, viskoziteyi azaltıp bitkilerin su alımını iyileştirip iyileştirmediğini görmek için çeşitli su arıtma teknolojilerini deniyor. Şirket tarafından denenen diğer su kullanım verimliliği girişimleri arasında, su kıtlığı dönemlerinde toprağın su ve besin maddelerini emme ve tutma kapasitesini artırmak için zeytin ağacının dibine uygulanan Mycogel (Mycorrizas) kullanımı yer alıyor. Mycogel uygulaması ayrıca toprak erozyonunun azaltılmasına da yardımcı oluyor.

Hem Innoliva hem de ADM Capital bu satın almadan büyük heyecan duyuyor ve iki kuruluş arasındaki ortaklığı sadece dünyanın en önemli sızma zeytinyağı tedarikçilerinden birini geliştirmenin temeli olarak değil, aynı zamanda doğru bir şekilde uygulandığında profesyonel kurumsal finansal sahipliğin değerli tarım varlıklarının etik ve sorumlu yönetiminin arkasındaki itici bir faktör olabileceğinin bir kanıtı olarak görüyor.

---