Steigende Preise und neue Technologien wecken das Interesse von Private-Equity-Investoren am Olivenöl
Analysten erwarten vielversprechende finanzielle Erträge auf dem Olivenölmarkt, insbesondere in Spanien und Portugal.
Trotz der Hitze und der Dürre haben die Olivenölproduzenten Südeuropas das Interesse von Private-Equity-Firmen geweckt.
Obwohl der Olivenanbau und die Ölproduktion normalerweise nicht als renditestarke Investitionen gelten, haben die aktuellen Bedingungen in Spanien und Portugal sowie neue landwirtschaftliche Technologien und Verfahren den Olivenölsektor ins Rampenlicht gerückt.
Das Interesse an Investitionen in den (Olivenöl-)Sektor wächst stetig. Ein gut geführter Betrieb ist ein gutes Geschäft.
Aufgrund anhaltender makroökonomischer Unsicherheit und steigender Zinssätze konzentrieren sich Private-Equity-Firmen „weiterhin darauf, opportunistisch zu handeln und in hochwertige Vermögenswerte in Bereichen mit klaren langfristigen, strukturellen Wachstumsaussichten zu investieren“, laut einer Studie von Pete Witte, leitender Private-Equity-Analyst bei Ernst & Young.
Zu den Transaktionen gehört die kürzlich abgeschlossene Übernahme des spanischen Olivenölproduzenten Innoliva durch das kanadische Unternehmen Fiera Comox Partners. Innoliva ist einer der größten Produzenten Europas. Das Unternehmen wurde von der in London ansässigen Cibus Capital, die es 2018 erworben hatte, an Fiera Comox verkauft.
Siehe auch: Erneut schlechte Ernte in Andalusien prognostiziertMedienberichten zufolge prognoziert das Agrar-Investmentteam von Fiera Comox vielversprechende finanzielle Erträge auf dem Olivenölmarkt, insbesondere in Spanien und Portugal.
Diese optimistische Prognose bezieht sich vor allem auf die Zunahme von Olivenhainen mit extrem hoher Pflanzdichte (superintensiv) in Spanien und verbesserte Mahltechnologien.
„Spanien hat einen riesigen Markt und Cluster für das Produkt aufgebaut, und dies hat sich auf Portugal ausgeweitet“, erklärte Alexis Martineau, Leiter des europäischen Private-Equity-Bereichs bei Brazilian Warrant Co. und Gründungspartner des in Alentejo ansässigen Olivenölproduzenten Quinta Solana, gegenüber Olive Oil Times.
„Anfang der 2000er Jahre gab es einen regelrechten Goldrausch vieler spanischer Olivenölproduzenten, insbesondere im südlichen Alentejo“, fügte er hinzu.
Laut Gonçalo Moreira, Leiter des Alentejo Olive Oil Sustainability Program, war die portugiesische Region, die etwa ein Viertel der Landesfläche ausmacht, im Erntejahr 2022/23 für 92 Prozent der portugiesischen Olivenölproduktion verantwortlich.
Martineau führt den Anstieg der Olivenölproduktion in der Region auf neue, aus Spanien importierte Anbaumethoden zurück.
„Es werden Investitionen getätigt, um moderne, superintensive Olivenhaine in einem Land zu schaffen, in dem die meisten Betriebe aus kleinen handwerklichen Produzenten bestehen, die manuell ernten und gemeinsam an der Olivenölproduktion arbeiten“, sagte er.
Während im Süden Portugals intensive Anbaumethoden entwickelt wurden, werden in anderen Olivenöl produzierenden Regionen des Landes, insbesondere im Norden, nach wie vor traditionelle Methoden angewandt, wobei teilweise Pressen aus dem 12. und 13. Jahrhundert zum Einsatz kommen.
Investitionen in Olivenhaine mit extrem hoher Pflanzdichte haben Portugal jedoch auf den Weg gebracht, einer der weltweit größten Olivenölproduzenten zu werden.
„In Zukunft werden wir den bei der Ernte 2021 erzielten Rekord übertreffen können, da die Fläche moderner Olivenhaine in Heckenanlagen zunimmt und viele neue Olivenhaine erst jetzt in Produktion gehen, was uns ermöglicht, die in Portugal produzierte Olivenölmenge zu steigern“, sagte Moreira in einem separaten Interview gegenüber der Olive Oil Times.
Neben einer Zunahme von Plantagen mit extrem hoher Pflanzdichte zeigten Investitionen in Technologie laut einer Studie von Juan Vilar Strategic Consultants und Consulai aus dem Jahr 2020, dass diese ebenfalls den Weg dafür ebnen, dass Portugal zum drittgrößten Olivenölproduzenten der Welt wird.
Laut Martineau war der Auslöser für diese raschen Investitionen in Portugal die Finanzkrise von 2008.
„Nach der Finanzkrise von 2008, als Portugal wirtschaftlich zu kämpfen hatte, stellten spanische Olivenproduzenten fest, dass das Klima und die Bodenbeschaffenheit in Portugal denen der Olivenanbaugebiete in Spanien ähnelten, das Land jedoch viel billiger war“, sagte Martineau.
„Infolgedessen verkauften mehrere Banken Land“, fügte er hinzu. „Die Spanier investierten in Tausende Hektar Land im Wert von mehreren zehn Millionen Euro.“
Martineau sagte, die Kombination aus „niedrigen Grundstückspreisen, reichlicher Wasserversorgung, Produktionseffizienz, Verfügbarkeit hochqualifizierter Arbeitskräfte und der Rentabilität des Sektors habe massive Investitionen ausgelöst.“
Er fügte hinzu, dass der Vorteil des Alentejo gegenüber anderen Teilen Portugals der Zugang zu Wasser sei. Der Aqueva-Staudamm, der Anfang der 2000er Jahre am Guadiana, einem der längsten Flüsse der Iberischen Halbinsel, errichtet wurde, dient als Bewässerungsquelle für landwirtschaftliche Betriebe in der Region und hat das Gesicht der dortigen Agrarlandschaft verändert.
Experten sagen voraus, dass das Interesse am Alentejo anhalten wird, da weitere Investitionen in Obstplantagen mit hoher Anbaudichte und hochmoderne Ölmühlen getätigt werden.
Fondsmanager sind von höheren Olivenölpreisen so überzeugt, dass sie längerfristige Engagements in diesem Sektor eingehen.
So hat beispielsweise die spanische Investmentgesellschaft Beka Finance gemeinsam mit ihrem portugiesischen Industriepartner Bolschare ihren ersten Fonds aufgelegt, um in Oliven- und Mandelanbau mit extrem hoher Pflanzdichte zu investieren.
Beka erwartet in den nächsten zehn Jahren Renditen von bis zu 20 Prozent aus dem neuen Fonds, verglichen mit der ursprünglichen Prognose von 11 Prozent, da die Preise weit stärker steigen als ursprünglich vom Fonds geschätzt.
„Das Interesse an Investitionen in diesem Sektor wächst stetig“, sagte Beka-Geschäftsführer Fernando de la Vega gegenüber Reuters. „Ein gut geführter landwirtschaftlicher Betrieb ist ein gutes Geschäft.“
Neben den historisch hohen Preisen sehen Fondsmanager auch einen anhaltenden Wert in der Nachfrage nach Olivenöl, da zunehmend gesundheitsbewusste Verbraucher nach dem Produkt suchen. Es wird erwartet, dass der Olivenölverbrauch im Erntejahr 2023/24 erneut die Nachfrage übersteigen wird.
Martineau geht jedoch nicht davon aus, dass die nächsten Jahre für Private-Equity-Investitionen reibungslos verlaufen werden. Mit Blick auf die Zukunft geht er davon aus, dass der Zugang zu Wasser ein Knackpunkt sein wird, „aber ähnlich wie bei den Weinregionen werden einige Olivenölregionen ihre Produktion außerhalb der EU steigern, darunter Chile, Kalifornien, Argentinien, Südafrika, vielleicht China und Teile Australiens.“
Er fügte hinzu, dass der Sektor zwar weiterhin profitabel sei, die Kreditkosten jedoch gestiegen seien, was den Kauf von Land verteuere.
Martineau merkte an, dass Olivenölproduzenten im Allgemeinen auf Mandeln umsteigen, um sich abzusichern, da beide Kulturen auf derselben Bodenart angebaut werden, obwohl Mandeln mehr Wasser benötigen.
Bald müssten Private-Equity-Investoren im Olivenölsektor „ihre Renditeerwartungen an die neuen weltwirtschaftlichen Bedingungen anpassen“, sagte er.