L'aumento dei prezzi e le nuove tecnologie attirano l'interesse dei fondi di private equity nel settore dell'olio d'oliva

Gli analisti prevedono rendimenti finanziari promettenti nel mercato dell'olio d'oliva, in particolare in Spagna e in Portogallo.

Nonostante il caldo e la siccità, i produttori di olio d’oliva dell’Europa meridionale hanno suscitato l’interesse delle società di private equity.

Sebbene la coltura dell’olivo e la produzione di olio non siano solitamente considerate investimenti ad alto rendimento, le attuali condizioni in Spagna e Portogallo, insieme alle nuove tecnologie e pratiche agricole, hanno portato alla ribalta il settore dell’olio d’oliva.

C'è un interesse sempre maggiore nell'investire nel settore (dell'olio d'oliva). Un'azienda agricola ben gestita è un buon affare. - Fernando de la Vega, amministratore delegato, Beka Finance

A causa della per­siste­nte in­certezza macro­eco­no­mica e dell’a­umento dei tassi di inter­esse, le società di private equity “continuano a concen­tra­rsi sull’agire in modo oppor­tu­nis­ta per investi­re in at­ti­vi di alta qual­ità in set­tori con chiari venti di coda sec­olari a lungo termine”, secondo una ricerca di Pete Witte, capo analista di private equity presso Ernst & Young.

Tra le operazioni figura la recente acquisizione del produttore spagnolo di olio d’oliva Innoliva da parte della canadese Fiera Comox Partners. Innoliva è uno dei maggiori produttori europei. È stata ceduta a Fiera Comox dalla londinese Cibus Capital, che aveva acquisito la società nel 2018.

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Secondo quanto riportato dai media, il team di investimenti in agricoltura di Fiera Comox prevede promettenti rendimenti finanziari nel mercato dell’olio d’oliva, in particolare in Spagna e Portogallo.

Questa previsione ottimistica è legata principalmente all’aumento degli oliveti ad altissima densità (super-intensivi) in Spagna e al miglioramento delle tecnologie di molitura.

“La Spagna ha sviluppato un mercato e un cluster enormi per il prodotto, e questo si è esteso al Portogallo”, ha dichiarato a Olive Oil Times Alexis Martineau, responsabile del private equity europeo presso la brasiliana Warrant Co. e socio fondatore del produttore di olio d’oliva Quinta Solana, con sede nell’Alentejo.

“All’inizio degli anni 2000, si è verificata una vera e propria corsa all’oro da parte di molti produttori di olio d’oliva spagnoli verso l’Alentejo meridionale, in particolare”, ha aggiunto.

Secondo Gonçalo Moreira, responsabile del Programma per la sostenibilità dell’olio d’oliva dell’Alentejo, la regione portoghese, che copre circa un quarto della superficie del Paese, ha prodotto il 92% dell’olio d’oliva portoghese nella campagna 2022/23.

Martineau attribuisce l’aumento della produzione di olio d’oliva nella regione alle nuove tecniche agricole importate dalla Spagna.

“Si stanno effettuando investimenti per creare oliveti moderni e super-intensivi in un paese in cui la maggior parte delle aziende agricole è costituita da piccoli produttori artigianali che raccolgono manualmente e lavorano collettivamente per produrre olio d’oliva”, ha affermato.

Mentre il sud del Portogallo ha sviluppato tecniche intensive, in altre regioni del Paese produttrici di olio d’oliva, specialmente quelle del nord, sono ancora in uso metodi tradizionali, con alcuni che utilizzano frantoi risalenti al XII e XIII secolo.

Tuttavia, gli investi­menti in oliveti ad altissima densità hanno messo il Portogallo sulla strada per diven­ire uno dei più grandi pro­duttori di olio d’oliva al mondo.

“In futuro, saremo in grado di super­are il record raggiunto nel raccolto del 2021 grazie all’aumento della superficie di moderni oliveti a filari e al fatto che abbiamo molti nuovi oliveti che stanno entrando in produzione solo ora, consentendoci di aumentare la quantità di olio d’oliva prodotto in Portogallo”, ha dichiarato Moreira a Olive Oil Times in un’intervista separata.

Oltre all’aumento degli oliveti ad altissima densità, uno studio del 2020 condotto da Juan Vilar Strategic Consultants e Consulai ha affermato che anche gli investimenti in tecnologia stavano aprendo la strada al Portogallo per diventare il terzo produttore mondiale di olio d’oliva.

Secondo Martineau, il cat­alizzatore di questo rapido investimento in Portogallo è derivato dalla crisi finan­ziaria del 2008.

“Dopo la crisi finanziaria del 2008, quando il Portogallo era in difficoltà economica, i produttori di olive spagnoli hanno scoperto che il clima e le specificità del suolo in Portogallo erano simili a quelli delle zone olivicole della Spagna, ma la terra era molto più economica”, ha detto Martineau.

“Di conseguenza, diverse banche hanno venduto terreni”, ha aggiunto. “Gli spagnoli hanno investito in migliaia di ettari di terreno, per un valore di decine di milioni di euro”.

Martineau ha affermato che la combinazione di “basso costo dei terreni, abbondante disponibilità idrica, efficienza produttiva, disponibilità di manodopera altamente qualificata e redditività del settore ha innescato massicci investimenti”.

Ha aggiunto che il vantaggio dell’Alentejo rispetto ad altre parti del Portogallo è l’accesso all’acqua. La diga di Aqueva, costruita nei primi anni 2000 sul fiume Guadiana, uno dei più lunghi della penisola iberica, è stata la fonte di irrigazione per le aziende agricole della regione, cambiando il volto del suo paesaggio agricolo.

Gli esperti prevedono che l’interesse per l’Alentejo persisterà grazie a ulteriori investimenti in frutteti ad alta densità e in frantoi all’avanguardia.

I gestori di fondi sono sufficientemente fiduciosi in un aumento dei prezzi dell'olio d'oliva da assumere impegni a lungo termine nel settore.

Ad esem­pio, la società di investi­menti spa­gnola Beka Finance ha lan­ciato il suo primo fondo con il part­ner indus­triale por­toghese Bolschare per investi­re nella col­tivazione ad altissima densità di olivi e mandorli.

Beka prevede rendimenti fino al 20% dal nuovo fondo nei prossimi dieci anni, rispetto alla sua previsione iniziale dell’11%, poiché i prezzi stanno salendo ben oltre le stime iniziali del fondo.

“C’è sempre più interesse a investire in questo settore”, ha dichiarato a Reuters l’amministratore delegato di Beka, Fernando de la Vega. “Un’azienda agricola ben gestita è un buon affare.”

Oltre ai prezzi storicamente elevati, i gestori dei fondi vedono anche un valore duraturo nella domanda di olio d’oliva, poiché i consumatori, sempre più attenti alla salute, cercano questo prodotto. Si prevede che il consumo di olio d’oliva supererà nuovamente la domanda nella campagna agricola 2023/24.

Tuttavia, Martineau non prevede che i prossimi anni saranno una passeggiata per gli investimenti di private equity. Guardando al futuro, prevede che l'accesso all'acqua sarà un punto critico, «ma, analogamente alle regioni vinicole, alcune regioni produttrici di olio d'oliva aumenteranno la loro produzione al di fuori dell'UE, tra cui Cile, California, Argentina, Sudafrica, forse la Cina e alcune parti dell'Australia».

Ha aggiunto che, sebbene il settore rimanga redditizio, il costo del debito è aumentato, rendendo più costosi gli acquisti di terreni.

Martineau ha osservato che, in generale, i produttori di olio d’oliva diversificano la produzione verso le mandorle per proteggersi dal rischio, poiché entrambe le colture crescono sullo stesso tipo di terreno, sebbene le mandorle richiedano più acqua.

Presto, gli investitori di private equity nel settore dell’olio d’oliva “dovranno adeguare il loro rendimento per riflettere le nuove condizioni globali”, ha affermato.