Londoner Investmentgesellschaft setzt auf Olivenöl

Viele in der Olivenölbranche würden zustimmen, dass es schwierig sein kann, eine Rendite zu erzielen. Ein in London ansässiger institutioneller Investor ist jedoch optimistisch, was diesen Sektor angeht, und hat das nötige Kapital investiert, um dies unter Beweis zu stellen.

ADM Capital Europe, eine Private-Equity- und Investmentgesellschaft, gab bekannt, eine Mehrheitsbeteiligung an einem der größten europäischen Olivenölproduzenten, Innoliva, erworben zu haben. Innoliva beliefert vorwiegend große Abfüllunternehmen mit Olivenöl in Großmengen und verfügt über Olivenhaine mit hoher Baumdichte in Spanien und Portugal. Innolivas Eigenmarke „Arbequina“ wurde 2017 beim NYIOOC mit dem Gold Award ausgezeichnet.

Innoliva wurde 2006 in Navarra, Spanien, gegründet und hat sich zu einem bedeutenden Akteur entwickelt, der jährlich bis zu 9.000 Tonnen natives Olivenöl extra produziert. 98 Prozent der insgesamt 9 Millionen Bäume sind der Sorte „Arbequina“, die übrigen gehören zu den Sorten „Arbosana“ und „Koroneiki“. ADM Capital erwarb die Mehrheitsbeteiligung von der Familie Del Pino. Rafael del Pino y Moreno gründete 1952 das Bauunternehmen Ferrovial, das sich zu einem der größten Bauunternehmen Spaniens entwickelte.

ADM Capital erwarb Innoliva über seinen Cibus-Fonds, der laut der Website des Fonds nach Unternehmen sucht, die einen „proaktiven Ansatz bei der Reduzierung von Treibhausgasen, der Wassereffizienz, dem Bodenschutz, dem Tierschutz, dem Schutz der Meere, der Verringerung der Umweltverschmutzung und der Armutsbekämpfung“ verfolgen.

In einem Exklusivinterview befragten wir Gavin Sasson, Partner bei ADM Capital, zu den Themen Nachhaltigkeit, Wertschöpfung und dem Einstieg seines Unternehmens in das Olivenölgeschäft.

Inwiefern passt die Übernahme zur „ökologischen“ Mission von ADM?

Ethisches, nachhaltiges und verantwortungsbewusstes Investieren stand schon immer im Mittelpunkt der Mission von ADM Capital. Seit seiner Gründung vor 20 Jahren hat ADM Capital über 3 Milliarden US-Dollar in Form von Eigenkapital, Fremdkapital und hybriden Strukturen in Unternehmen auf der ganzen Welt investiert, die, wo immer möglich, strenge Grundsätze der Best Practice einhalten. ADM Capital war einer der ersten Vermögensverwalter, der sich den UN-Prinzipien für verantwortungsbewusstes Investieren angeschlossen hat, und hat mit verschiedenen Entwicklungsfinanzierungsinstituten zusammengearbeitet, die die institutionalisierte Einhaltung strenger ESG- und Compliance-Grundsätze sowie die Berichterstattung von ADM Capital geschätzt haben. Die IFC, die Asiatische Entwicklungsbank, die Niederländische Entwicklungsfinanzierungsgesellschaft, der Europäische Investitionsfonds und die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung sowie weitere Entwicklungsfinanzierungsinstitute haben in verschiedene Fonds von ADM Capital investiert.

Als weiteren Beweis für sein Engagement zur Einhaltung höchster Standards ethischen Investierens gründeten die Gründungspartner von ADM Capital im Jahr 2006 die ADM Capital Foundation, um zu demonstrieren, wie durch die Partnerschaft zwischen öffentlichem und privatem Kapital Fortschritte erzielt werden können. Der Fokus von ADM Capital auf ethisches Investieren hat die Anlagerenditen des Unternehmens nicht beeinträchtigt. Tatsächlich erzielte ADM Capital im Jahr 2016 für seine institutionellen Anleger – darunter zahlreiche Universitätsstiftungen und Pensionsfonds – eine durchschnittliche Netto-IRR von 18 %.

Die Übernahme von Innoliva durch ADM Capital erfolgte über den Cibus-Fonds, den jüngsten der sieben Fonds von ADM Capital. Der Cibus-Fonds zielt darauf ab, attraktive Anlagerenditen zu erzielen, indem er in hochwertige Unternehmen der Lebensmittelproduktion und -verarbeitung in Europa, den USA und anderen Regionen investiert. Die ESG- und Nachhaltigkeitsrichtlinie des Fonds sieht vor, dass Projekte, soweit möglich, gemäß den IFC-Leistungsstandards und im Sinne sozialer und ökologischer Nachhaltigkeit gesteuert werden. Der Cibus-Fonds beabsichtigt zudem, positive Effekte aus Projekten zu erzielen, unter anderem in Bereichen wie Ressourceneffizienz, Verringerung der Umweltverschmutzung, Bodenschutz, Reduzierung von Treibhausgasen, Tierschutz und Schutz der Meere, gute Arbeitspraktiken sowie verantwortungsvoller Umgang mit Abfällen und Produktionsnebenprodukten.

Die eigenen Praktiken von Innoliva stehen, soweit anwendbar, im Einklang mit diesen Grundsätzen. Die Olivenhaine des Unternehmens mit extrem hoher Pflanzdichte werden ausschließlich mit Oberflächenwasser und aufgefangenem Regenwasser bewässert – das Unternehmen nutzt kein Grundwasser. Die Plantagen in Portugal werden mit Wasser aus dem Alqueva-Staudammsystem bewässert, das vom Alqueva, einem der größten künstlichen Seen Europas, gespeist wird, und die Plantagen in Spanien werden mit Wasser aus Oberflächengewässern bewässert.

Neben dem verantwortungsvollen Umgang des Unternehmens mit Wasserressourcen hat Innoliva auch in Bezug auf die Nutzung und Behandlung atmosphärischer Ressourcen ein bemerkenswertes Maß an Umweltverantwortung bewiesen. Als Beweis dafür gehört das Unternehmen zu einer kleinen Gruppe, die von der Europäischen Kommission aufgrund ihrer Fähigkeit zur Bindung von atmosphärischem Kohlenstoff ausgewählt wurde, und ist ein wichtiges Mitglied des Technischen Sekretariats der Europäischen Kommission für deren Projekt „Product Carbon Footprint“. Schließlich bezieht das Unternehmen einen Teil seines Stroms aus eigenen Stromerzeugungsanlagen, die mit verarbeiteten Olivenkernen betrieben werden, und die Bewässerungspumpen in seinem Olivenhain in Moura werden vollständig mit Solarenergie betrieben.

Warum setzt ADM auf Olivenöl?

Olivenöl ist seit Hunderten, wenn nicht sogar Tausenden von Jahren ein wichtiger Bestandteil der mediterranen Ernährung. Doch während der Pro-Kopf-Verbrauch von Olivenöl in den Mittelmeerländern weltweit am höchsten ist, steigt der Gesamtverbrauch in diesen Ländern nicht an. Prozentual gesehen verzeichnen die Entwicklungsregionen Asiens das schnellste Wachstum beim Olivenölverbrauch, wo der steigende Wohlstand den Verbrauchern die Möglichkeit gibt, Interesse an hochwertigen Lebensmitteln zu entwickeln, die traditionell nicht mit ihrer nationalen oder regionalen Küche in Verbindung gebracht werden.

Doch die absoluten Verbrauchswerte in diesen asiatischen Märkten verblassen im Vergleich zum US-Verbrauch, der weltweit an dritter Stelle steht. Und je nachdem, ob man den Einzelhandelsverbrauch oder den Verbrauch in der Gastronomie und Industrie betrachtet, kommt die Wachstumsrate des US-Olivenölverbrauchs fast an das heran, was wir in Asien beobachten. Die Tatsache, dass die USA das weltweit dritthöchste absolute Verbrauchsniveau an Olivenöl mit hohen Wachstumsraten verbinden, die in bestimmten Sektoren mit denen in Asien konkurrieren, macht sie zu einer überzeugenden Wachstumschance.

Die Chancen, die ADM Capital in den USA sieht, waren ein entscheidender Faktor bei unserer Entscheidung, Innoliva zu übernehmen. Das starke Wachstum der Nachfrage nach Olivenöl in den USA ist ein relativ neues Phänomen und hat leider zu viel Verwirrung, falscher Kennzeichnung und regelrechtem Betrug auf dem Markt geführt. Angesichts des enormen Verbraucherinteresses an Olivenöl in einem Markt, der mit dem Produkt bislang noch nicht vertraut war, hat das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) klare Standards für Olivenöl festgelegt, die den Verbrauchern helfen sollen, die verschiedenen Begriffe zu verstehen, mit denen unterschiedliche Arten und Qualitäten von Olivenöl definiert werden. Gleichzeitig hat die Food and Drug Administration (FDA) einen Hinweis auf Olivenölflaschen zugelassen, der besagt, dass „wissenschaftliche Erkenntnisse darauf hindeuten, dass der Verzehr von etwa 2 Esslöffeln Olivenöl täglich das Risiko einer koronaren Herzerkrankung senken kann“. Die FDA ist zudem proaktiv gegen Unternehmen vorgegangen, die ihr Produkt als „Extra-Virgin-Olivenöl“ kennzeichnen, obwohl es dies in Wirklichkeit nicht ist.

Diese Maßnahmen haben den Trend vieler US-Verbraucher unterstützt, Olivenöl anstelle traditionellerer Speiseöle wie Mais- und Sonnenblumenöl zu bevorzugen. Der Trend zu einer gesünderen Ernährung, einschließlich eines vermehrten Verzehrs von Salaten, ist ebenfalls ein Grund für den bemerkenswerten Anstieg des Olivenölverbrauchs in den USA.

Inwiefern glauben Sie, dass Sie einen Mehrwert für Innoliva schaffen können?

Innoliva gehörte zu den Pionieren des Olivenanbaus mit extrem hoher Pflanzdichte und setzt sich begeistert für fortschrittliche Technologien zur Überwachung von Pflanzen, Boden und Feuchtigkeit ein. Viele Mitglieder des äußerst erfahrenen Managementteams sind bereits seit der Gründung des Unternehmens vor zehn Jahren dabei, die Produktionskosten gehören zu den niedrigsten der Branche, und das Unternehmen ist in der Lage, kontinuierlich und zuverlässig große Mengen an nativem Olivenöl extra mit extrem niedrigem Säuregehalt zu produzieren. Mit diesen Stärken hat ADM Capital ein herausragendes, professionell geführtes Unternehmen erworben, das weltweit für Qualität, Zuverlässigkeit und Rückverfolgbarkeit bekannt ist – eine Erfolgsgeschichte, deren Grundstein bereits vor vielen Jahren durch die Vision, den Mut und die Weitsicht der Gründer gelegt wurde. ADM Capital beabsichtigt, gemeinsam mit der Unternehmensleitung auf diesem Erbe aufzubauen. Zu den konkreten Initiativen gehören die Kapitalisierung des Unternehmens, damit es besser in der Lage ist, von höheren Ölpreisen zu bestimmten Zeiten des Jahres zu profitieren, der Ausbau der Produktionspräsenz des Unternehmens in Europa sowie die Erschließung neuer Vertriebswege in neuen Märkten.

Wird es bei Innoliva zu Personalabbau kommen?

Zum Führungsteam von Innoliva gehören äußerst erfahrene Persönlichkeiten, von denen einige über in der Branche unübertroffenes Fachwissen verfügen. ADM Capital beabsichtigt, auf dieser Erfahrung aufzubauen und sicherzustellen, dass die Ressourcen des Unternehmens in den Bereichen Management, Produktion, Verarbeitung, Vertrieb und Marketing in der Lage sind, das Unternehmen in seine nächste spannende Wachstumsphase zu führen.

Die USA sind natürlich ein Schlüsselmarkt für Olivenölexporteure, doch der amerikanische Olivenölkonsum entspricht noch nicht den Erwartungen. Was kann Ihrer Meinung nach getan werden, um die Akzeptanz von Olivenöl in den USA zu steigern, und werden Innoliva/ADM bei diesen Bemühungen eine führende Rolle übernehmen?

Sowohl ADM Capital als auch Innoliva werden in der Tat eine führende Rolle dabei spielen, die steigende Nachfrage nach Olivenöl in den USA zu decken. Darüber hinaus arbeitet Innoliva seit März dieses Jahres mit der Harvard-Universität im Rahmen der dort laufenden Forschung zu den gesundheitlichen Vorteilen zusammen, die mit dem regelmäßigen Verzehr moderater Mengen Olivenöl verbunden sind. Sowohl ADM Capital als auch Innoliva nehmen regelmäßig an Veranstaltungen der Lebensmittelbranche teil, und ADM Capital ist in den USA bereits als bedeutender Investor bei Aerofarms, dem weltweit führenden Unternehmen für Indoor-Landwirtschaft, vertreten. Gemeinsam werden Innoliva und ADM Capital intensiv mit allen Akteuren des US-Marktes zusammenarbeiten, um das Bewusstsein für Olivenöl zu stärken.

Wie besorgt sind Ihre Manager über den Klimawandel und dessen Auswirkungen auf Ihre landwirtschaftlichen Betriebe?

Mit dem Klimawandel beobachten wir natürlich eine zunehmende Wettervolatilität. Während es in vielen der wichtigsten Olivenanbaugebiete Spaniens seit Juli keine nennenswerten Niederschläge mehr gab, fiel im vergangenen Jahr am Standort der portugiesischen Olivenhaine von Innoliva so viel Regen wie seit den 1950er Jahren nicht mehr. Innoliva und andere Olivenölproduzenten müssen daher in der Lage sein, sowohl mit extremen Niederschlägen als auch mit Dürre umzugehen, und obwohl die Bewässerung Innoliva weniger anfällig macht, ist das Unternehmen dennoch anfällig für Wetterextreme – wie sich im letzten Jahr gezeigt hat.

Die Auswirkungen ausbleibender Niederschläge auf nicht bewässerte Olivenhaine können verheerend sein und die Erträge so stark verringern, dass eine Ernte wirtschaftlich nicht mehr sinnvoll ist. Glücklicherweise ist Innoliva vom Ausbleiben von Niederschlägen weitgehend unbeeinträchtigt und konnte die Olivenproduktion auf branchenführendem Ertragsniveau halten. Das Alqueva-Staudammsystem, das viele der Olivenhaine von Innoliva bewässert, ist in der Lage, das umliegende Gebiet vier Jahre lang ohne Niederschläge uneingeschränkt mit Bewässerungswasser zu versorgen. Doch das übergeordnete Problem des Klimawandels und dessen Auswirkungen auf wasserintensive Kulturen wie Oliven muss angegangen werden, und Innoliva ist branchenweit führend beim Einsatz neuer Technologien zur Optimierung der Nutzung wertvoller Wasserressourcen.

Innoliva setzt in großem Umfang Sensoren zur Erfassung der Bodenfeuchte und des Salzgehalts sowie Berichtssysteme ein, installiert Wasserzähler in allen Bewässerungssystemen und hat zahlreiche Wetterstationen in seinen Olivenhainen aufgestellt. Das Unternehmen testet zudem verschiedene Wasseraufbereitungstechnologien, um zu prüfen, ob diese die Viskosität verringern und die Wasseraufnahme der Pflanzen verbessern. Zu den weiteren Initiativen zur effizienten Wassernutzung, die das Unternehmen derzeit erprobt, gehört der Einsatz von Mycogel (Mykorrhiza), das am Fuß des Olivenbaums ausgebracht wird, um die Fähigkeit des Bodens zu erhöhen, in Zeiten der Wasserknappheit Wasser und Nährstoffe aufzunehmen und zu speichern. Die Behandlung mit Mycogel trägt zudem zur Verringerung der Bodenerosion bei.

Sowohl Innoliva als auch ADM Capital sind von dieser Übernahme äußerst begeistert und sehen die Partnerschaft zwischen den beiden Organisationen nicht nur als Grundlage für den Aufbau eines der weltweit bedeutendsten Anbieter von nativem Olivenöl extra, sondern auch als weiteren Beweis dafür, dass professionelles institutionelles Finanzkapital bei korrekter Umsetzung ein treibender Faktor für den ethischen und verantwortungsvollen Umgang mit wertvollen landwirtschaftlichen Vermögenswerten sein kann.

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